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冠通期货PVC周报：供需双弱，短期偏弱震荡

核心观点

1. 市场判断：供需双弱格局下，预计短期偏弱震荡，期价跌破前低，后续关注库存去化及政策落地情况。

供应端

2. 产量提升：PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平，新增产能（天津渤化、甘肃耀望、嘉兴嘉化）部分已投产运行。
3. 检修结束：内蒙三联等企业检修即将结束，可能导致成本支撑减弱。

需求端

4. 房地产疲软：房地产仍在调整阶段，1-9月投资、新开工、竣工面积同比降幅较大，商品房成交面积环比续跌32.15%，处于近年同期最低水平，持续拖累PVC下游需求，改善仍需时间。
5. 下游开工未稳：PVC下游开工率小幅回落，仍处于偏低水平。

库存现状

6. 库存压力大：截至11月6日，PVC社会库存环比增加1.13%至104.16万吨，同比增加26.42%，库存仍处高位，仓储库容也有所增加。

政策与出口

7. 政策待落实：暂无实质性政策落地，宏观政策解决石化产能过剩仍是方向。
8. 出口预期减弱：中国台湾台塑下调报价，印度BIS政策延期但反倾销税上调，带动中国PVC出口预期减弱，贸易商观望情绪升温，出口签单回落。

盘面走势

9. 价格承压：PVC主力合约2601期价跌破前低，基差维持中性偏低水平（约-51元/吨）。
10. 供需矛盾未解：供应增加、库存偏高、需求未修复，共同压制价格反弹空间，待观察检修力度及政策动态。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成对任何交易的建议。投资有风险，入市需谨慎。