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聚烯烃早报总结（2026-7-3）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月3日聚烯烃市场（PE与PP）的供需基本面、价格走势、库存情况及主力合约预期，旨在为投资者提供市场判断依据。

塑料（PE）市场分析

基本面

• 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，较上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
• 中东局势：美伊签署停战备忘录后，军事摩擦升级，霍尔木兹海峡通航安排紧张，外盘原油价格震荡。
• 供需状况：
  • 供应端：装置检修损失量峰值已过，春检装置陆续重启，国产供应持续恢复。
  • 需求端：下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。
    • 农膜：地膜进入传统淡季，开工率降至年内低点；棚膜仅零散订单跟进，工厂多间歇性生产或停机。
    • 包装膜：日化、食品及快递物流刚需尚存，但新单不足，前期订单集中交付后开工率预计小幅下滑。
    • 管材：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率继续走低，企业多按订单采购，终端补库放缓。
• 基本面整体偏空。

价格与库存

• 现货价：当前L交割品现货价为7250元/吨，较前一日下跌70元。
• 库存：厂内库存为30.4万吨，较前一日减少13.3万吨，库存偏多。
• 基差：L09合约基差为452元/吨，升贴水比例为+6.2%，偏多。
• 盘面：L09合约收盘价位于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：L主力持仓净多，偏多。
• 预期：塑料主力合约今日走势偏弱。

聚丙烯（PP）市场分析

基本面

• 宏观环境：与PE类似，5月PMI为50%，中东局势导致外盘原油震荡。
• 供需状况：
  • 供应端：装置检修仍较集中，但下周多套装置计划重启，供应压力逐步回归。
  • 需求端：下游全面步入淡季，各细分领域开工率同步走低。
    • 塑编：春耕备肥需求收尾，新单承接不快，企业主动下调负荷，对高价原料抵触情绪明显。
    • BOPP：食品包装及快递物流需求平稳，但开工率回落，膜厂及贸易商信心不足，观望氛围浓厚。
    • CPP、无纺布及改性PP等细分领域开工率维持低位，整体不及往年同期。
• 基本面整体偏空。

价格与库存

• 现货价：当前PP交割品现货价为7900元/吨，较前一日下跌50元。
• 库存：厂内库存为41.8万吨，较前一日减少2.4万吨，库存偏多。
• 基差：PP09合约基差为773元/吨，升贴水比例为+9.8%，偏多。
• 盘面：PP09合约收盘价位于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。
• 预期：PP主力合约今日走势偏弱。

供需平衡表概览

PE供需平衡表（2018-2026）

PP供需平衡表（2018-2026）

图表说明

• PE仓单：反映期货市场仓单数量，图示显示PE仓单变化趋势。
• PP仓单：同上，显示PP仓单变化趋势。
• PE厂内库存季节性：显示PE厂内库存随季节变化的趋势。
• PP厂内库存季节性：同上，显示PP厂内库存趋势。
• PE社会库存季节性：显示PE社会库存随季节变化的趋势。
• PP社会库存季节性：同上，显示PP社会库存趋势。

关键信息

• PE与PP基本面均偏空：受季节性淡季及中东局势影响，供需两端均出现疲软。
• 库存偏多：PE与PP厂内及社会库存均处于较高水平，不利于价格反弹。
• 基差偏多：PE与PP09合约基差均偏多，显示现货价格相对期货价格较高。
• 盘面偏弱：L09与PP09合约收盘价均位于20日均线之下，短期走势偏弱。
• 主力持仓差异：PE主力持仓净多，PP主力持仓净空，反映市场情绪分歧。

预期总结

• PE与PP今日走势偏弱：受基本面偏空、库存偏多及盘面位置影响，预计今日价格继续承压。
• 关注后续装置重启及需求变化：随着部分装置重启，供应压力可能逐步缓解，但需求端仍处淡季，需关注下游订单情况。
• 建议谨慎操作：当前市场环境偏空，投资者应谨慎对待，关注宏观政策及地缘政治变化对市场的潜在影响。