20250217-中原证券-锂电池行业月报_销量同比增长_短期适度关注_24页_2mb

锂电池行业月报总结（中原证券）

投资要点

• 板块表现：2025年1月，锂电池指数下跌0.31%，新能源汽车指数上涨3.45%，整体表现弱于沪深300指数（下跌0.09%）。市场风格变化及前期涨幅过大是主要因素。

• 销量增长：1月中国新能源汽车销售944万辆，同比增长29.49%，市占率达38.96%。政策支持及新能源车性价比提升是关键驱动因素。

• 动力电池装机量：12月中国动力电池装机量75.40GWh，同比增长57.41%。其中宁德时代、比亚迪、中创新航居前三位。三元材料装机占比持续下降，磷酸铁锂占比上升。

• 原材料价格波动：碳酸锂和氢氧化锂价格短期震荡为主；电解钴价格下跌46.9%，六氟磷酸锂价格环比下降16.0%。原材料价格波动需重点关注。

• 估值与评级：当前锂电池板块PE（TTM）估值26.26倍，维持“强于大市”评级。中长期仍看好新能源汽车行业发展，建议围绕细分领域龙头布局。

主要结论

短期策略：鉴于销量稳健增长及政策支持，建议适度关注锂电池板块投资机会，但仍需谨慎管理市场风险。中长期来看，行业前景确定，需持续跟踪原材料价格、政策落地及企业业绩分化。

风险提示：

• 政策执行不及预期
• 细分领域价格大幅波动
• 新能源车销量不及预期
• 市场风格变化

投资建议：聚焦高景气细分领域龙头，如磷酸铁锂电池、智能驾驶系统等。结合估值水平及业务增长，重点布局有核心技术的企业。