20240714-光大期货-贵金属策略周报_26页

光大证券2024年7月14日《贵金属策略周报》总结

一、贵金属周内表现
本周伦敦现货黄金震荡走高，上涨8.1%，收于2410.61美元/盎司；现货白银冲高回落，下跌13.9%，收于3078.2美元/盎司。金银比保持在783附近。
数据显示，截至7月9日，美国CFTC黄金持仓总持仓较上周增加6.15万张至51.63万张；非-commercial持仓名义多头持仓较上周增加1.32万张至25.48万张。COMEX黄金库存周度增持263吨至5.51万吨，白银库存周度增持1.57万吨至94.23万吨。

二、重要经济数据及政策预期
6月美国CPI同比增速降至3%，创去年6月最低；核心CPI同比增长3.3%，低于预期的3.4%。但PPI同比涨幅扩大至2.6%，创2023年3月以来新高。
美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，由于通胀数据滞后，若通胀趋势支持降息，美联储可能在9月行动，市场9月降息概率已升至90%以上，甚至有机构预测美联储将连续降息。
美国经济和就业数据走弱，支持了市场对9月降息的预期，美元指数偏弱，支撑了贵金属市场走强。

三、市场热点与变量
美国大选出现突发状况，特朗普支持率快速上升。其贸易保护政策可能再次推升通胀，从而利好金价。若市场提前定价特朗普政策，可能推动金价突破。
白银基本面支持其相对较强的上涨弹性，预期若黄金开启新一轮上涨行情，白银表现或优于黄金。

四、市场展望与策略建议
当前市场主要焦点转向美联储政策预期。在美联储正式降息前，金价或将继续偏强运行。
需关注美国大选进展、通胀数据变化及美联储后续表态，这些因素将对贵金属价格产生关键影响。