20230507-开源证券-盐津铺子-002847.SZ-中小盘信息更新_股权激励计划发布_营收剑指三年翻番_4页_933kb

盐津铺子（002847.SZ）总结

投资评级
维持“买入”，当前股价124.63元，对应2023年PE为331倍。

核心信息

1. 股权激励计划

   • 授予对象：6名高管、80名核心技术人员。
   • 授予价格：6.15元/股，占总股本1.71%，设立营收与利润考核指标，推动高管与员工协同发展。

2. 业绩目标

   • 2023/2024/2025年营收增长率分别为25%/56%/95%，2025年营收翻番。
   • 净利润2025年实现翻倍增长（479亿→812亿元），显著高于行业平均增速。

3. 战略布局

   • 产品领先：聚焦核心品类，魔芋产品Q1营收增长超200%，新品供不应求。
   • 渠道拓展：零食专营渠道营收占比升至15%，加速发展量贩模式。
   • 供应链优化：投资鹌鹑养殖基地与智能化生产，降本增效。

4. 财务预测

   • 营收与净利润CAGR均超25%，毛利率与净利率持续提升，ROE维持高位（2025年281%）。
   • 估值PE从331倍逐步降至195倍，支撑“买入”评级。

5. 风险提示

   • 渠道拓展、新品推广不及预期；原材料价格波动及供应链成本压力。