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晨会报告总结（20230321）

【核心内容概览】

本报告综合分析了近期的财经新闻、行业动态与公司要闻，以及国都证券对A股市场的策略观点，为投资者提供了对当前经济形势、政策动向及市场走势的全面解读。

【财经新闻】

1. 海关总署将研究新的稳外贸举措

• 外贸形势：当前外贸整体开局平稳，趋势向好，出口用箱量持续增长，回应了空箱堆积问题。
• 政策方向：海关总署将推出新的政策举措，包括畅通进出口物流、优化口岸营商环境、降低企业成本、支持跨境电商等新业态发展。
• 挑战与机遇：全球通胀高企及主要经济体增长乏力对贸易构成冲击，但我国竞争优势依然明显，预计外贸实现促稳提质目标。

2. LPR连续7个月维持不变

• LPR维持现状：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，连续7个月未变。
• 原因分析：MLF利率不变、银行负债成本上升、经济基本面企稳向好，短期内LPR下调空间有限。
• 未来展望：LPR调降依赖政策利率下调和银行负债成本降低的累积效应，但短期内下调必要性减弱。
• 实体经济融资成本：短期内融资成本大幅反弹可能性不大，预计企业贷款利率和居民房贷利率仍呈下行趋势。

【行业动态与公司要闻】

1. 人民银行：2022年末人均持有银行卡6.71张

• 银行账户增长：全国银行账户数量同比增长3.68%，单位账户增长较快，个人账户增速放缓。
• 非现金支付业务：2022年非现金支付业务量增长，支付系统运行总体平稳。
• 银行卡使用情况：银行卡总量增长2.50%，卡均消费金额1.37万元，消费业务增长但金额下降。
• 信贷规模：银行卡授信总额增长5.34%，应偿信贷余额增长0.85%，信用卡逾期半年未偿金额占应偿信贷余额的1.00%。

2. 农业农村部召开国家种业阵型企业座谈会

• 种业振兴：中央种业振兴企业扶优行动启动以来，国家种业阵型企业快速发展，创新能力、市场竞争力及供种保障能力提升。
• 扶持政策：农业农村部推动阵型企业与科研单位、金融机构、种业基地对接合作，助力种业振兴。
• 企业代表：隆平高科、先正达中国、垦丰种业等企业及金融机构代表参与座谈，交流发展情况与建议。

【国都策略视点】

1. 市场展望：基本面复苏驱动第二轮上涨行情

• 经济修复预期：2023年为经济温和修复之年，预计全年GDP增速温和回升至5.0%以上。
• 内需恢复：消费、工业、投资增速预期分别为6.9%、5.2%、6.7%，相较2022年显著改善。
• 行业轮动：市场资金供需偏紧，仍将呈现结构轮动特征，价值与成长风格趋于均衡。

2. 市场周期判断：熊末牛初转承阶段

• 指数走势：预计指数温和反弹15%左右，先价值修复后成长启航。
• 投资主线：疫后服务消费恢复、住房改善、新能源汽车、自主安全与数字经济等为主线。
• 资金特点：市场以存量资金博弈为主，增量资金有限，需关注个人养老金制度试点及陆股通北上资金流向。

3. 风险提示

• 国内经济恢复偏弱
• 美国通胀高位难下
• 地缘政治冲突升级
• 海外市场大幅震荡

【关键信息汇总】

• 外贸政策：海关总署将推出新的稳外贸举措，重点支持跨境电商等新业态发展。
• LPR政策：LPR连续7个月不变，短期下调动能不足，但未来有调降空间。
• 银行卡数据：人均持有银行卡6.71张，非现金支付业务量增长显著。
• 种业发展：国家种业阵型企业快速发展，农业农村部持续推动企业扶优行动。
• 经济预期：2023年经济温和复苏，GDP增速有望回升至5%以上，消费恢复弹性最强。
• 股市展望：市场进入熊末牛初阶段，指数温和反弹，结构均衡轮动。
• 投资策略：关注价值修复与成长启航的双重机会，把握政策导向下的结构性行情。

【总结】

2023年经济温和复苏趋势明确，政策面持续发力，稳增长、促发展成为核心任务。外贸政策优化、LPR维持稳定、种业振兴及银行卡市场数据等多方面信息显示，经济基本面正在逐步修复，市场情绪有望改善。A股市场进入第二轮上涨行情，指数温和反弹可期，但需关注国内外经济复苏节奏及政策实施效果。投资者应关注结构性机会，把握价值与成长的均衡轮动，同时警惕潜在风险。