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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告由川财证券研究所总量研究部发布，时间为2023年3月21日，分析师为张卓然。报告内容涵盖市场每日热点、川财研究观点、研究报告及免责声明等部分，重点分析了当前宏观经济、政策动向、行业趋势及投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 中俄高层会晤：国家主席习近平会见俄罗斯总统普京，就乌克兰问题交换意见，强调和平与理性是主流，反对激化矛盾。
• 财政政策优化：财政部指出2023年将完善减税降费措施，重点支持中小微企业、个体工商户及特困行业，同时加强财政与货币政策的协同。
• 农业产业融合发展：中央财政继续支持农业产业融合发展，计划新创建50个国家级现代农业产业园、40个优势特色产业集群、200个农业产业强镇。

2. 川财研究观点

宏观分析

• 3月20日LPR保持不变，1年期为3.65%，5年期以上为4.3%，连续第7个月未调整。
• 短期内降息和调降LPR的必要性不强，但不排除后续5年期以上LPR单独下降。
• 国内经济恢复良好，流动性充裕，海外风险冲击有限。

策略分析

• 三大指数昨日回落，北向资金净流入16.02亿元。
• 美联储3月议息会议预计加息25个基点，海外银行危机不会影响其加息节奏。
• 国内市场基本面支撑强劲，建议关注一带一路、数字经济、国企改革等方向。

海外动态

• 日本央行维持通胀预期不变，预计未来通胀将减弱，对退出宽松政策持谨慎态度。
• 欧元区1月贸易逆差扩大，季调后逆差113亿欧元。

绿色金融与碳市场

• 中国在绿色金融领域持续发力，ESG投资前景广阔。
• 生态环境部发布《2021、2022年度全国碳排放权交易配额方案》，首次引入“平衡值”概念，提高政策透明度与公众理解。

行业分析

• 储能：电池级碳酸锂价格持续下跌，为储能企业降低成本，推动行业增长。
• 氢能：南昌市推动氢能产业，拓展应用场景，打造“氢走廊”。
• 光伏：广东省鼓励新型储能企业参与“一带一路”建设，提升“家用光伏+储能”产品竞争力。
• 大宗：铁矿石价格非理性上涨，监管部门将采取措施稳定市场，遏制炒作。

区域发展

• 川渝地区重点项目投资完成率良好，多个交通、能源、医疗等项目加快推进。

三、研究报告重点

《碳配额方案调整优化，首次引入平衡值》

• 背景：生态环境部发布《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》。
• 优化内容：
  • 实行配额年度管理，提升日常管理精细度；
  • 引入“平衡值”，增强政策透明度；
  • 优化配额分配基准值，明确政策导向；
  • 调整机组负荷修正系数，突出民生保障；
  • 减轻企业负担，丰富惠企措施。
• 意义：平衡值的引入有助于公众理解配额差异，提升碳市场参与度和投资活跃度。

投资建议

• 关注新型能源电力、CCUS等绿色减碳项目。
• 长期关注CEA、CCER等碳排放权产品投资机会。

风险提示

• 国内碳市场政策变化风险；
• 全球能源低碳转型放缓风险。

四、川财证券简介

• 成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 坚持“诚实守信、专业运作、健康发展”的理念，为金融机构、企业及政府部门提供专业研究与咨询服务。

五、免责声明

• 报告仅供川财证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 投资者需自行评估风险，不承担因使用本报告而产生的后果。
• 报告版权归属川财证券，未经许可不得擅自使用或传播。

六、行业公司评级标准

七、联系方式

• 分析师：张卓然
• 执业证书：S1100522070001
• 邮箱：zhangzhuoran@cczq.com
• 办公地址：
  • 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼