20260629-国泰海通-国泰海通_宏观聚焦_特朗普下一阶段任务_美国中期选举研究二_10页_1mb

报告摘要

美国中期选举研究二：特朗普下一阶段任务总结

核心内容

本文聚焦于特朗普在2026年美国中期选举中的关键任务与策略分析，结合当前民调数据、经济形势及政策动向，探讨其在参议院和众议院选举中的胜算与应对措施。

主要观点

特朗普需全力守住参议院
- 当前民调显示，特朗普支持率降至39.4%，净支持率-18.9%，远低于其第一任期水平。
- 通胀议题成为其最大短板，反对率达70%，经济议题反对率也超过61%。
- Kalshi数据显示，民主党夺回众议院的胜率接近80%，而共和党守住参议院的胜率为57%，优势微弱。
- 自1946年以来的20次中期选举中，执政党仅2次赢得众议院，平均损失约26个席位，显示共和党在众议院的胜算极低。
推动油价回落
- 2月底美伊战事导致霍尔木兹海峡封锁，原油价格上涨至2022年以来新高，汽油价格对家庭预算造成巨大压力。
- 81%的受访者认为汽油价格上涨对家庭影响很大，且多数归咎于特朗普。
- 为缓解压力，特朗普与伊朗签署谅解备忘录，推动霍尔木兹海峡重新开放，促使油价回落。
- 截至6月26日，WTI原油价格已跌破70美元/桶。
优化关税政策
- 对等关税政策导致美国平均有效关税税率从2%上升至11%以上，尽管最高法院裁定其无效，但特朗普启用第122条临时关税，税率仍维持在7%。
- 关税主要由进口商和消费者承担，尤其是低收入群体，其承担的关税负担是高收入群体的三倍。
- 6月初，美国提出针对全球60个国家的新一轮301调查，预计用于接替第122条临时关税。
- 特朗普可能采取对等降税、豁免核心依赖进口商品、提高非重点进口商品关税等策略。
推动利率下行
- 美联储自2024年9月逐步降息至3.75%，但仍处于高位。
- 居民贷款压力加剧，30年期抵押贷款利率长期高于6%，个人贷款利率超过11%，新车贷款利率超过7%。
- 贷款拖欠率创历史新高，尤其是中低收入群体面临更大信贷压力。
- 财政方面，美国政府债务规模超过39万亿美元，国债加权平均利率升至3.39%，创2008年以来新高。
- 特朗普预计会继续与美联储协调，推动短端利率下降，以缓解居民和政府的融资压力。
提高低收入群体实际收入
- 疫情补贴结束后，美国最低收入群体工资增速放缓，2024年10月后明显低于其他群体。
- 最低收入群体工资增速仅为3.5%，低于2016-2019年的平均水平（4.1%）。
- 低收入群体承担的通胀压力最大，实际收入增长几乎停滞。
- 特朗普可能通过增加补助和推动更多经济体购买美国传统产品，来缓解低收入群体的经济压力。