> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年中期选举前瞻：特朗普的策略与选情分析 ## 核心内容 2026年中期选举成为特朗普政治生涯的重要考验，共和党目前虽控制参众两院，但优势并不稳固。众议院席位差距极小，一旦选情波动，可能失去控制权；参议院虽以53比47领先，但民主党仅需净增4席即可夺回多数。根据预测市场，民主党全面获胜的概率为52%，其次是民主党夺回众议院、共和党保住参议院，概率为34%；共和党全面获胜概率为13%，而共和党保众议院、民主党控参议院的概率最低，仅为1%。 ## 主要观点 - **选情压力**：特朗普的支持率降至36%，创其重返白宫以来新低，经济与生活成本问题成为其最大拖累，而美伊冲突进一步推高通胀预期，加剧选民不满。 - **特朗普政策目标**：中期选举前，特朗普将聚焦“稳经济、压通胀、讲赢学”三大目标，通过财政投资、减税、放松监管稳定资本市场预期，控制冲突规模以避免能源价格和财政支出的持续上涨，并强化“美国赢了”的叙事以增强民族自豪感。 - **对内政策**：若选情恶化，特朗普可能采取更激进的策略，包括推动《SAVE America Act》以收紧选举规则、加码移民与边境议题、以及通过预算协调程序推进军事和国土安全支出。 ## 关键信息 ### 1. 选情分析 - **参议院**：共和党可能失守关键席位，尤其在北卡、俄亥俄和缅因。Polymarket预测民主党将获得51席，共和党难以守住多数。 - **众议院**：众议院比参议院更脆弱，民主党只需再拿下极少数席位即可翻盘。目前民主党获胜概率已升至87%，而共和党仅13%。 ### 2. 美国选民关注议题 - **经济与生活成本**：选民关注度显著高于其他议题，尤其是能源价格波动对通胀的扰动。 - **移民与边境安全**：仍是共和党相对优势的议题，但其政治影响力已不及经济议题。 - **美伊战争**：虽引发广泛担忧，但对特朗普基本盘的冲击相对有限，共和党内部仍对其强硬政策持支持态度。 ### 3. 外交政策方向 - **中国议题**：特朗普可能将中美经济合作作为中期选举前的重要议题，重点包括关税、贸易逆差、稀土与关键矿产、芬太尼合作、农产品与能源采购。 - **对华谈判**：特朗普希望中国扩大采购美国农产品和能源，同时换取关税缓和与贸易环境稳定，而中国则希望美方减少泛安全化倾向，维持可预期的贸易关系。 ### 4. 投资启示 - **民主党全面获胜**：权益偏弱，美债偏强，黄金受益，美元承压。 - **共和党全面获胜**：市场可能交易再通胀和滞胀，权益波动，美债收益率上行，原油、贵金属和美元偏强。 - **民主党赢众议院、共和党保参议院**：进入“半失控”格局，债券和黄金相对受益，权益结构分化。 - **共和党赢众议院、民主党保参议院**：政策落地受阻，资产价格震荡。 ## 风险提示 1. 对美国政策理解不到位的风险； 2. 地缘冲突升级的风险； 3. 特朗普政策超预期的风险。 ## 分析师简介 - **章俊**：首席经济学家，联系方式：010-8092-8096，zhangjun_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130523070003。 - **张迪**：联系方式：010-8092-7737，zhangdi_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130524060001。 - **铁伟奥**：联系方式：13683240373，tieweiao_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130525060002。