医药生物：新冠疫情医药行业专题报告-新冠疫情短期影响医药板块，不改长期行业趋势

新冠疫情对医药板块的短期影响与长期趋势分析

核心内容概述

本次新冠疫情与非典疫情相比，具有传播速度快、影响范围广，但致死率较低的特点。疫情初期，医药行业指数跑赢沪深300指数，但随后市场反弹时沪深300指数表现更优。疫情对零售药店和医疗器械行业有短期提振作用，但对整体医药行业影响有限。长期来看，疫情不改变医药行业的发展趋势，创新产业链和医药泛消费领域仍值得长期看好。

主要观点

• 疫情特点：新冠病毒传播速度比非典快，但致死率较低，患者症状较轻。
• 医药行业短期表现：疫情初期医药板块指数上涨，但随后被沪深300指数超越，市场情绪影响中药和化学药板块。
• 行业细分表现：化学原料药和医药商业子板块表现较好，而化学制剂板块跌幅较大。
• 投资建议：短期关注零售药店、医疗器械和抗病毒药物，长期看好医药创新和消费领域。
• 风险提示：疫情发展超预期和医药行业政策风险。

关键信息

疫情数据

• 截至2月3日，全国累计确诊病例20438例，重症病例2788例，死亡病例425例，治愈病例632例，疑似病例23214例。
• 全国死亡率为2.08%，武汉死亡率为4.9%，湖北省死亡率为3.06%，非湖北死亡率为0.16%。
• 疫情对药店和医疗器械行业有短期提振作用，部分抗病毒药物处于临床研究阶段。

抗病毒药物进展

• 瑞德西韦：具有良好的体外抗病毒活性，可能用于治疗新冠病毒，已在国内开展临床试验。
• 洛匹那韦/利托那韦（LPV/r）：联合治疗在SARS和MERS中显示良好疗效，现用于2019-nCoV临床试验。
• 干扰素、阿比多尔：作为潜在药物，正在接受临床检验。
• 法匹拉韦：海正药业已报产，正在开展临床试验。
• 静丙冲击疗法：对重症肺炎有积极作用，部分医院将其作为战略物资储备。

疫苗研发动态

• 疫苗研发分为传统疫苗和核酸疫苗（如mRNA和DNA疫苗）两种。
• mRNA疫苗：Moderna、CureVac等公司已启动相关研发，Moderna使用与寨卡疫苗相同技术平台。
• DNA疫苗：Inovio公司已开发出针对MERS的疫苗GLS-5300，具备良好免疫原性，技术相对成熟。

投资建议

• 零售药店：关注大参林、益丰药房、老百姓、一心堂等企业，疫情对其业绩有短期提振作用。
• 医疗器械：关注鱼跃医疗、迈瑞医疗、金域医学等企业，检测试剂盒和相关设备需求上升。
• 抗病毒药物：关注吉利德（瑞德西韦）、石药集团（阿比多尔）、海正药业（法匹拉韦）等企业。
• 疫苗研发：关注Moderna、Inovio等在核酸疫苗领域领先的企业。

风险提示

• 疫情发展可能超预期，影响医药行业整体表现。
• 医药行业可能面临政策变化等风险。

行业评级

• 行业评级：超配
• 前次评级：超配
• 评级变动：维持

图表目录

• 图1：与SARS、MERS基因有一定相似性，但关键区域差异较大
• 图2：基于全长基因组序列的冠状病毒的系统树
• 图3：冠状病毒S蛋白RBD结构域的氨基酸序列比对
• 图4：武汉冠状病毒与人ACE2分子复合的S蛋白的结构模型
• 图5：新型冠状病毒大陆确诊与疑似病例数据
• 图6：新型冠状病毒大陆地区非湖北确诊与疑似病例数据
• 图7：新型冠状病毒重症率数据
• 图8：新型冠状病毒死亡人数与出院人数对比
• 图9：确诊病例与密切接触者比例
• 图10：非湖北省份确诊病例与密切接触者比例
• 图11：全国医学观察数据
• 图12：武汉确诊与疑似病例数据
• 图13：湖北非武汉确诊与疑似病例数据
• 图14：死亡率数据
• 图15：治愈与新增人数情况
• 图16：出院率数据
• 图17：非典确诊人数
• 图18：医药板块指数上涨幅度
• 图19：医药行业与沪深300走势对比
• 图20：化学原料药和医药商业子板块收益率
• 图21：瑞德西韦EC50相对较小，活性较高
• 图22：核苷类抑制剂通过错配获取代实现RNA的破坏
• 图23：瑞德西韦在埃博拉病毒方面疗效逊色于竞品
• 图24：瑞德西韦在小鼠模型中展示出对SARS和MERS病毒的优良活性
• 图25：美国首例患者服用瑞德西韦后病情好转
• 图26：LPV/r在SARS中的疗效
• 图27：IVIG冲击疗法在急性重症病毒性肺炎中疗效确切
• 图28：针对新型冠状病毒的疫苗研发工作正如火如荼进行
• 图29：Moderna公司已有多款mRNA疫苗处于临床阶段
• 图30：Inovio公司在研疫苗GLS-5300对MERS病毒具备良好免疫原性

分析师与联系人信息

• 分析师：陈灿（S0800520010001）、马云涛（S0800519120001）
• 联系人：吴天昊（021-38584241）

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