20240330-浙商证券-医药行业2024年4月月报_推荐业绩高增_低位_创新药标的_27页_1mb

制药行业月报总结（2024年4月）

1 行情复盘

• 2024年3月医药指数下跌21.7%，跑输沪深300指数；
• 细分板块中中药饮片涨幅最大（+117%），医疗服务跌幅最大（-116%）；
• 个股前三个涨幅为大理药业（+447%）、兴齐眼药（+416%）、圣达生物（+308%）；
• 阶估值为25.66倍，较2月下降1.9个百分点，与沪深300的溢价率为126%；
• 3月组合平均下跌28%，跑输市场0.6个百分点。

2 4月投资策略

• 推荐标的选择：年报及季报披露期，推荐高业绩确定性、低位预期差、创新药标的三类；
• 推荐方向：
  1. 中药、流通、医疗设备：央国企纳入市值考核预期基本面改善；
  2. 创新药械龙头及院内刚需赛道；
  3. 仿制药CRO。

3投资组合

• 推荐公司：
  1. 东阿阿胶：产品结构优化，政策风险低，增长稳健，股息率高；
  2. 济川药业：销售能力强，新产品引进速度快，大品种逐步放量；
  3. 华润三九：并购昆药集团为持续增长注入动力；
  4. 泽璟制药：管线推进加速，商业化放量临近；
  5. 迪哲医药：核心产品商业化前景广阔；
  6. 百诚医药：研发转化与CMO业务驱动高增长；
  7. 百洋医药：CSO龙头优势稳固，品牌运营与创新药孵化并行；
  8. 新华医疗：聚焦主业，医疗器械主业占主导，盈利能力提升；
  9. 翔宇医疗：康复设备龙头，产品广度优势明显；
  10. 奕瑞科技：医疗影像设备龙头企业，全球竞争力增强。

4 风险提示

• 政策变动；业绩与研发不及预期；估值波动风险。

5 行业评级

• 行业评级：看好（相对于沪深300指数上涨10%以上）