20220214-华联期货-钢材周报_钢价回落调整_关注需求启动节奏_5页_1mb

钢材周报总结

核心内容概述

本报告由研究员孙伟涛撰写，发布于2022年2月14日，主要分析了钢材市场的近期走势及未来趋势。报告指出，节后钢市表现良好，期现价格均有上涨。宏观货币环境相对宽松，钢材供应受到压制，产量连续四周下降，库存总量和累库幅度均低于近年同期水平，形成低产量、低库存格局，对钢价形成支撑。然而，由于下游真实需求尚未启动，市场更多交易限产和需求旺季预期，导致价格大幅上涨。总体来看，钢材仍处于供需双弱但预期向好的阶段，随着元宵节后下游工地陆续复产，市场将逐渐关注现实需求的释放。当前期现基差较小，限制了盘面持续拉涨的动力，同时原料端调控风险增加，拖累成材价格，预计盘面将回调震荡运行。

主要观点

• 节后钢市开门红：期现价格均有上涨。
• 宏观环境宽松：有利于钢价上涨。
• 供应受限：螺纹钢和热卷产量连续四周下降。
• 库存低位：螺纹钢库存处于近年同期低位，热卷累库幅度偏高。
• 需求预期向好：市场对需求旺季预期较强，但现实需求尚未启动。
• 期现基差缩小：限制了价格持续上涨的动能。
• 调控风险增加：原料端调控风险拖累成材价格。
• 市场预期与现实脱节：投机需求较多，实际需求释放可能滞后。

操作建议

• 单边策略：

  • RB2005合约预计在4700-5050区间震荡。
  • HC2005合约预计在4850-5200区间震荡。

• 套利策略：

  • 做多卷螺差，目标价为240附近。

关键关注及风险因素

• 期现基差变化：基差走扩可能影响盘面走势。
• 房地产政策变化：房地产行业需求变化对钢材市场有重要影响。

基本面分析

1. 价格/价差

• 螺纹钢基差由-99扩大至35。
• 热卷基差由-5扩大至67。
• 基差走扩表明市场对现货价格的预期有所提升。

2. 供应情况

• 螺纹钢周度产量为243.98万吨，环比减少11.62万吨。
• 热卷周度产量为298.45万吨，环比减少11.34万吨。
• 华北地区限产严格，对热卷产量影响较大；电炉尚未复产，导致螺纹钢产量持续下降。

3. 需求情况

• 螺纹钢周度表观消费量为86.83万吨，环比增加49.40万吨。
• 热轧卷板周度表观消费量为245.67万吨，环比减少44.81万吨。
• 下游现实需求尚未启动，但市场对需求预期较好，投机需求较多。

4. 库存情况

• 螺纹钢总库存为1110.02万吨，环比增加89.8万吨。
• 热轧板卷总库存为367.05万吨，环比增加30.16万吨。
• 节后螺纹钢累库幅度和库存绝对值处于近年同期低位，热卷累库幅度偏高。

5. 技术分析

• 2205合约：日线仍处上行通道，但上涨动力减弱；1小时图进入回调阶段。
• 热轧卷板：技术面显示回调迹象。
• 螺纹钢：技术面同样进入回调阶段。

研究员承诺

研究员孙伟涛承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，报告内容清晰准确地反映了其研究观点，且不因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。

免责声明

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