> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材市场分析总结 ## 核心内容 本报告分析了当前钢材市场的供需、价格、利润、库存及宏观环境，为投资者提供了短期走势判断与交易策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **钢材价格走势** - **短期趋势**：钢价维持震荡偏弱走势，受供需双增、海外原油下跌及钢厂利润收缩影响。 - **价格表现**：周五上海地区螺纹汇总价3170元/吨（-30），热卷汇总价3310元/吨（-30）；北京螺纹价3120元/吨（-30），天津热卷价3190元/吨（-30）。 ### 2. **供需及库存情况** - **供给端**：本周螺纹小样本产量216.52万吨（+3.27），热卷小样本产量302.28万吨（+1.76）；247家钢厂高炉铁水日均243.25万吨（+0.3），电炉产能利用率下降至33.6%（-0.7）。 - **需求端**：螺纹表需210.02万吨（+21.27），热卷表需302.28万吨（+1.76），整体需求回补但同比仍下滑。 - **库存情况**：螺纹总库存+6.50万吨（厂库-3.19万吨，社库+9.69万吨）；热卷总库存+8.99万吨（厂库+0.18万吨，社库+8.81万吨）；五大材总库存+22.06万吨。 ### 3. **利润与成本** - **长流程钢厂**：螺纹钢现金利润下降，热卷利润也呈亏损趋势。 - **电炉端**：华东平电电炉利润-181.47元/吨（-31.4），谷电利润-16元/吨（-31），生产积极性不足。 - **出口情况**：热卷出口询盘有所好转，但整体依然低迷；5月钢材出口环比修复，但同比仍下降2.26%。 ### 4. **宏观环境** - **国内数据**： - 1-5月固定资产投资累计同比-4.1%，房地产投资-16.2%，制造业投资-0.4%。 - 5月社融新增20264亿元，同比大幅下滑46.16%。 - 5月制造业PMI为50%，环比回升，但新订单、出口、生产数据仍下滑。 - 6月央行开展逆回购操作，净回笼190亿元。 - **海外数据**： - 美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于预期；制造业PMI为53.9，前值55.1，出现下滑。 - 欧元区制造业PMI初值51.4，意大利数据拖累整体表现。 --- ## 关键信息 ### 1. **供需关系** - 供给端持续增产，电炉产能利用率下降，生产积极性不足。 - 需求端表需回升，但同比仍下滑，整体供需双增。 - 水泥需求受梅雨季节影响持续探底，基建与房建需求同比降幅显著。 ### 2. **库存变化** - 螺纹与热卷均呈现厂库下降、社库上升的格局，总库存继续累库。 - 需求季节性走弱，库存压力加大。 ### 3. **利润与成本** - 钢厂利润持续收缩，电炉端利润亏损严重，成本高企抑制价格上行。 - 海外询单数量回升，但出口仍面临价格劣势。 ### 4. **宏观数据** - 固定资产投资增速放缓，房地产投资持续低迷。 - 社融同比大幅下滑，居民贷款持续缩表。 - 美国就业市场韧性尚存，制造业PMI回落；欧元区制造业PMI下降，意大利拖累整体表现。 --- ## 交易策略 ### 1. **单边策略** - 维持震荡偏弱走势，短期钢价缺乏上行动力。 ### 2. **套利策略** - 建议观望，市场缺乏明显套利机会。 ### 3. **期权策略** - 建议观望，短期波动空间有限。 --- ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 钢材价格受宏观经济、政策、天气等多重因素影响，存在较大不确定性。 - 建议客户结合自身风险偏好与投资目标独立判断。 --- ## 作者信息 - **研究员**：戚纯怡 - **期货从业证号**：F03113636 - **投资咨询证号**：Z0018817 - **联系方式**：邮箱：qichunyi_qh@chinastock.com.cn - **地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **全国统一客服热线**：400-886-7799