20180416-东兴证券-港股市场监测与策略周报_16页_1mb

港股市场监测与策略周报总结（2018年4月第三期）

核心内容概述

本报告为2018年4月第三期港股市场监测与策略周报，重点分析了港股市场近期的行情表现、估值水平、市场情绪、流动性变化以及投资策略建议。报告由东兴证券研究所发布，旨在为投资者提供参考，同时提示相关风险。

市场监测

行情回顾

• 恒生指数：上涨3.23%，收于30808.38点。
• 恒生国企指数：上涨2.45%，收于12261.23点。
• 行业表现：
  • 涨幅前三：教育（+9.47%）、能源（+5.98%）、博彩（+5.98%）。
  • 跌幅前三：有色（-2.53%）、食品流通（-2.31%）、制药（-2.19%）。
• 权重股贡献：
  • 恒指涨幅贡献前三：汇丰控股（14.51%）、友邦保险（13.06%）、建设银行（9.52%）。
  • 恒生国企涨幅贡献前三：中国平安（27.04%）、建设银行（11.99%）、工商银行（11.7%）。

估值与盈利预测

• PE值：
  • 互联网板块最高，内地银行最低。
  • 制药、航空、教育板块处于历史较高估值水平。
  • 环保、有色、新能源板块处于历史较低估值水平。
• PB值：
  • 恒生指数PB为1.43，高于均值。
  • 恒生国企指数PB为1.43，处于均值以下。
• 盈利预测：
  • 15个行业预测EPS上升，15个行业预测EPS下降，18个行业持平。

策略观点

市场动态

• 港股通扩容：短期对冲海外资金流出，体现内地资本进入港股市场的决心。
• 港汇走弱：由中美利差扩大引起，长期可能受内地资金流入和政治格局变化影响。
• 港股A股化趋势：长期可能推进，但短期内受美股波动和复杂外围环境影响，需市场方向明朗。

投资策略

• 调整策略：从防御策略转向更积极的配置。
• 重点配置行业：TMT、汽车等符合港、A两市偏好的优质标的。
• 蓝筹板块：大金融类可逐步增加配置，但需配合市场走势。

风险提示

• 贸易战升级：可能引发全球股市震荡。
• 中东地缘政治：可能加剧避险情绪，影响市场稳定性。

关键数据与图表

港股通资金流动

• 南向资金净流入：7.72亿元。
• 北向资金净流入：126.94亿元。
• 沪港通贡献：-43.28亿元。
• 深港通贡献：+51亿元。
• 超配板块：电力设备、煤炭、有色金属。
• 低配板块：通信、餐饮旅游、石油石化。

个股表现

• 涨幅TOP3：融创中国（+25.44%）、新濠国际发展（+20.09%）、郑煤机（+19.70%）。
• 跌幅TOP3：宝胜国际（-34.83%）、允升国际（-23.61%）、国药控股（-20.94%）。

流动性与情绪

• 恒生指数成交额：9695.62亿港元，较上周下降168.13亿港元。
• 全市场卖空比例：16.2%，较前一周下降2.54个百分点。
• 卖空比例前三：内地保险（22.41%）、环保（22.39%）、日用品（21.06%）。

分析师信息

• 谭可：海外研究组组长，2007年加入东兴证券研究所，曾外派香港研究港股市场。
• 许磊：美国金融硕士，MBA，2016年加入东兴证券研究所，从事海外研究。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为东兴证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。