20141225-宏源证券-晨会纪要_11页_423kb

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容

投资观点

• 天然气行业：长期看好天然气行业，认为其已度过困难期，未来成长性显著。公司2015年销气量有望达9-10亿方，2018年预计达15-18亿方。产业链延伸和价格市场化改革将带来利好，预计2014-2016年EPS分别为0.94元、1.24元、1.78元，动态PE分别为26X、20X、14X，维持“买入”评级，目标价37元至60元。
• 农地流转：农地流转是农业现代化的关键，政策支持和土地确权推动市场加速发展，预计未来5年流转比例达50%，带动农业信息化市场达1000亿元。
• 建材板块：水泥行业价格持续下跌，但国企改革和“一带一路”战略带来增长机会，玻纤行业因风电需求支撑，景气回升。推荐海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、中国玻纤等。
• 怡亚通调研：怡亚通通过380平台和供应链金融拓展业务，预计未来三年业务量增长显著，公司通过并购和平台整合提升竞争力，供应链金融业务贷款金额占业务量的10%左右。

市场动态

• A股表现：2014年12月24日，上证综数报收2972.53，跌幅1.98%，深证成指跌幅2.63%。多数行业下跌，但部分行业如计算机、传媒等涨幅较大。
• 国际指数：恒生指数微涨0.07%，道琼斯工业平均涨0.03%，纳斯达克综合涨0.17%，道琼斯欧元50微跌-0.24%。
• 商品期货：纽约期油下跌2.24%，BDI航运下跌0.76%，芝加哥玉米下跌1.21%。
• 财经要闻：国务院清理财政专户，支持企业“走出去”；央行宣布非银同业存款不交存准，减轻银行资金压力。

主要观点

天然气行业

• 天然气行业向好趋势明确，价格市场化改革将消除不利因素。
• 公司未来成长性显著，销气量将快速增长，产业链延伸值得期待。
• 增发解决资金瓶颈，提升公司竞争力。

农地流转与农业信息化

• 农地流转是解决“三农问题”的突破口，推动规模化、集约化经营。
• 政策支持和土地确权加速流转进程，带动农业信息化发展。
• 预计未来5年农业信息化市场规模达1000亿元。

建材与水泥行业

• 水泥行业价格持续下跌，但国企改革和“一带一路”带来增长机会。
• 玻纤行业受益于风电需求，预计元月份提价。
• 建材板块估值较高，但有重估可能。

怡亚通

• 380平台业务量增长迅速，预计全年达120亿。
• 公司通过并购和平台整合提升市场份额，供应链金融业务风险较低。
• 公司未来将向全国层面拓展供应链管理，提升议价能力。

关键信息

A股市场

• 上证综数、深证成指、沪深300、上证50均下跌，中小板指数微涨。
• 财政存款投放和IPO冻结资金导致流动性紧张，短期资金价格飙升。

货币市场

• 央行暂停正回购操作，市场资金紧张。
• 国开债收益率曲线倒挂，反映经济下行压力和市场宽松预期。

人民币汇率

• 美元/人民币汇率报收6.2202，当周累计上涨333个基点，贬值0.54%。
• 央行抬升中间价至6.1205，控制贬值节奏。

限售股解禁

• 科陆电子、新华医疗等股票在2014年12月25日解禁。

行业估值

• 各行业市盈率和市净率较高，如计算机、传媒等，显示市场对这些行业的乐观预期。

A股与H股对比

• 多数A股较H股溢价，如招商银行、中信证券等。
• 部分股票如中国石油、中国南车等，A股较H股折价。

股票池推荐

推荐股票

股票名称	股票代码	投资评级	所属行业	研究员	EPS预测（元）	动态PE
天通股份	600330	增持	有色金属	王凤华	0.09, 0.23, 0.36	108.89, 42.61, 27.22
迪森股份	300335	买入	电力及公用事业	肖喆	0.25, 0.35, 0.46	52.44, 37.46, 28.50
桑德环境	000826	买入	电力及公用事业	肖喆	0.91, 1.19, 1.57	31.02, 23.72, 17.98
盛运股份	300090	买入	电力及公用事业	王凤华	0.56, 0.77, 1.04	27.71, 20.16, 14.92
维尔利	300190	买入	电力及公用事业	肖喆	0.50, 0.68, 0.80	52.34, 38.49, 32.71
百润股份	002568	增持	基础化工	王凤华	0.44, 0.53, 0.65	93.43, 77.57, 63.25
金隅股份	601992	增持	建材	顾益辉	0.72, 0.78, 0.84	12.15, 11.22, 10.42
中国玻纤	600176	买入	建材	顾益辉	0.49, 0.56, 0.69	29.92, 26.18, 21.25
北新建材	000786	买入	建材	顾益辉	1.91, 2.25, 2.63	23.92, 15.86, 13.89
金风科技	002202	买入	电力设备	王静	0.63, 0.82, 1.11	20.00, 15.37, 11.35
首航节能	002665	买入	电力设备	王静	1.20, 2.35, 4.72	34.29, 17.51, 8.72
思源电气	002028	买入	电力设备	王静	1.16, 1.41, 0.00	11.19, 9.21, 0.00
和顺电气	300141	增持	电力设备	王静	0.44, 0.51, 0.63	28.11, 24.25, 19.63
隆基股份	601012	买入	电力设备	王静	0.52, 0.90, 0.00	33.54, 19.38, 0.00
宏发股份	600885	增持	新能源设备	王凤华	0.88, 1.10, 1.35	22.78, 18.23, 14.85
东方日升	300118	增持	新能源设备	王静	0.40, 0.60, 0.72	19.95, 13.30, 11.08
阳光电源	300274	买入	新能源设备	王静	0.50, 0.66, 0.85	31.24, 23.67, 18.38
海格通信	002465	增持	国防军工	易欢欢	0.47, 0.57, 0.67	42.51, 35.05, 29.82
振芯科技	300101	增持	国防军工	易欢欢	0.37, 0.53, 0.63	64.05, 44.72, 37.62
大立科技	002214	增持	国防军工	王凤华	0.36, 0.51, 0.66	59.44, 41.96, 32.42
北斗星通	002151	增持	国防军工	易欢欢	0.30, 0.53, 0.66	135.37, 76.62, 61.53
宋城演艺	300144	增持	餐饮旅游	孙妍	0.58, 0.67, 0.72	51.93, 44.96, 41.83
中国国旅	601888	增持	餐饮旅游	孙妍	1.33, 1.71, 1.79	32.02, 24.90, 23.79
腾邦国际	300178	买入	景区和旅行社	孙妍	0.52, 0.69, 0.91	56.31, 42.43, 32.18
丽江旅游	002033	买入	景区和旅行社	孙妍	1.10, 0.54, 0.65	13.87, 28.26, 23.48
海信电器	600060	增持	家电	蒋毅	1.23, 1.35, 1.48	9.22, 8.40, 7.66
美的集团	000333	增持	家电	蒋毅	2.36, 2.93, 3.47	11.72, 9.44, 7.97
日出东方	603366	买入	家电	蒋毅	0.83, 0.97, 1.09	19.25, 16.47, 14.66
惠而浦	600983	买入	家电	蒋毅	0.96, 1.33, 1.94	13.27, 9.58, 6.57

总结

该晨会纪要涵盖了多个行业和公司的分析，重点包括天然气行业、农地流转、建材板块、怡亚通调研以及A股与H股的对比。整体来看，市场在2014年底表现疲软，但部分行业如天然气、建材、农业信息化和供应链金融仍有增长潜力。研究员们普遍看好这些行业的未来前景，并给出了相应的投资建议和目标价。同时，财经要闻显示政策支持和市场流动性变化对市场有重要影响，投资者应关注相关政策和市场动态。