20220228-华龙期货-聚烯烃周报_地缘紧张持续_成本支撑仍在_11页_4mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，发布日期为2022年2月28日，旨在分析当前聚烯烃市场（主要包括聚乙烯PE和聚丙烯PP）的走势，结合宏观面、基本面和技术面，为投资者提供投资建议。

主要观点

1. 地缘政治风险与油价走势

• 俄乌冲突持续：仍是市场关注的焦点。
• 美国对俄制裁升级：将部分俄罗斯银行移出“Swift”系统，对俄罗斯原油出口形成重大影响。
• 油价仍具支撑：尽管近期冲高回落，但制裁措施仍对油价形成正面提振，国际油价大概率延续强势。
• 伊朗原油影响未定：虽然伊核协议谈判进程加快，但伊朗原油进入市场仍无确切时间，利空仍存不确定性。

2. 聚烯烃市场基本面

聚乙烯（PE）

• 供给下降：1月PE产量下降9.76%，开工率降至87.6%，供给收缩。
• 需求回升：12月PE消费量较11月上升9.68%，显示需求有所改善。
• 进口回暖：12月PE进口量上升3.81%，印证需求好转。
• 库存下降：2月18日市场库存下降3%，表明春季地膜需求旺季即将来临，库存拐点已现。
• 行业亏损：PE行业毛利降至-645元/吨，亏损加重，限制下跌空间。

聚丙烯（PP）

• 供给上升：1月PP产量上升0.98%，但开工率下降1.34%。
• 需求疲软：12月PP消费量较11月下降3.11%，需求未见明显改善。
• 进口回落：12月PP进口量大幅下降27%，与需求回落同步。
• 库存上升：石化PP库存升至106.54万吨，年后降库拐点尚未出现。
• 行业亏损扩大：PP行业毛利降至-710.97元/吨，亏损进一步扩大，限制下跌空间。

关键信息

3. 技术面分析

• 聚乙烯（塑料2205）：价格在9000一线遇阻回落。
• 聚丙烯（PP2205）：价格自60日均线反弹，但反弹力度较弱，震荡整理。
• 整体趋势：聚烯烃期货均呈现反弹走势，但PP反弹力度强于PE。

4. 行情展望

• PE有望走强：成本支撑仍存，且春季地膜需求旺季将提振价格。
• PP走势偏弱：供需未见明显改善，库存仍在上升，价格上行动力不足。
• 做多优选PE：基于成本支撑和需求回暖，聚乙烯优于聚丙烯。

结论

在地缘政治风险持续、油价强势支撑的背景下，聚乙烯市场因需求回暖和库存拐点显现，具备更强的上涨动力。而聚丙烯市场因需求疲软、库存上升，短期内难有明显改善。因此，建议投资者关注聚乙烯的上涨机会，而对聚丙烯保持谨慎态度。

免责声明

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