> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场分析总结（2026年4月） ## 核心内容 本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析2026年3月聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场走势，并展望4月市场趋势。报告指出，地缘政治风险、原油价格波动、供应端检修以及下游需求变化是影响聚烯烃价格的主要因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 聚乙烯（PE）市场回顾与展望 #### 3月市场回顾 - **供应端**：受霍尔木兹海峡航运受阻影响，进口量减少14.93%；国内装置检修量环比增加83.15%，总供应减少3.15%至381.06万吨。 - **需求端**：下游农膜进入旺季，包装膜需求逐步释放，整体开工率提升13.35%至34.95%。 - **库存情况**：社会库存环比下降11.56%，降至44.62万吨。 - **价格走势**：受原油上涨、地缘冲突及供应收缩影响，3月PE价格大幅上涨。 #### 4月市场展望 - **供应端**：国内产能利用率预计环比下降7.37%，进口量或减少22.16%，总供应预计环比下降14.29%。 - **需求端**：下游开工率预期提升4.49%，包装膜开工率有望提高5%，出口量预计增长8.64%。 - **成本端**：原油价格高位回落，但地缘溢价仍提供成本支撑。 - **综合判断**：预计4月PE市场持续走高，价格或将上涨。 --- ## 2. 聚丙烯（PP）市场回顾与展望 #### 3月市场回顾 - **供应端**：总产量321.2万吨，环比增加3.12%，同比减少3.33%；无新增产能，检修导致供应减少。 - **需求端**：表观消费量环比下降2.75%，下游开工率提升7.02%至46.16%，但需求增长受限。 - **库存情况**：生产企业库存下降32.46%至49.37万吨，贸易商库存下降28.79%至17.78万吨。 - **价格走势**：受地缘冲突影响，PP价格波动剧烈，呈现急涨急跌行情。 #### 4月市场展望 - **供应端**：检修及降负荷企业增多，供应进一步缩量。 - **需求端**：进入季节性旺季，但高价原料抑制下游成本转嫁能力，制约开工率提升。 - **成本端**：油制成本高位有松动预期，PDH制成本因丙烷进口价格高企而支撑明显。 - **综合判断**：预计4月PP市场震荡运行，先扬后抑。 --- ## 3. 宏观面分析 ### 中国 - **货币与经济**：2026年2月M2同比增长9%，PMI为49.0%，较上月下降0.3个百分点。 - **物价水平**：CPI同比上涨1.3%，环比上涨1%；PPI同比下降0.9%，环比上涨0.4%。 - **房地产数据**：开发投资增速降幅收窄，但到位资金及销售数据持续下滑，反映市场信心不足。 ### 国际 - **美国**：2月CPI维持2.4%，制造业PMI小幅回落至52.4%；失业率上升至4.4%，通胀回落与失业率高位为降息提供空间，但美伊冲突导致油价上涨，使通胀预期回升。 - **美联储表态**：鲍威尔表示将暂时忽略能源冲击，维持利率不变，但若通胀预期改变，可能无法继续不作为。 --- ## 4. 基本面分析 ### 聚乙烯（PE） - **供给**：产量小幅增加，产能利用率下滑。 - **需求**：包装膜需求回升，农膜进入旺季，整体开工率提升。 - **库存**：社会库存下降，受高价原料和供应紧张影响，库存消化缓慢。 ### 聚丙烯（PP） - **供给**：产量小幅上升，检修导致供应减少。 - **需求**：表观消费量下降，下游开工率提升，但受限于原料成本。 - **库存**：生产企业与贸易商库存均下降，反映市场去库趋势。 --- ## 5. 关键信息 - **地缘冲突**：霍尔木兹海峡航运风险持续影响进口供应，支撑聚烯烃成本。 - **原油价格**：受地缘冲突影响，油价上涨，对聚烯烃市场形成成本压力。 - **供需格局**：PE市场供应偏紧、成本支撑强、需求回升，预计价格走高；PP市场则呈现震荡，供应收缩与需求疲软相互制约。 - **宏观经济**：中国流动性宽松，需求有所改善；美国通胀回落与失业率上升为降息提供条件，但地缘风险仍阻碍政策宽松。 --- ## 6. 总结 2026年3月，聚烯烃市场受地缘冲突、原油价格波动及供需变化影响显著。PE市场在供应收缩、成本支撑和需求复苏的推动下，价格大幅上涨；PP市场则因供需矛盾和成本压力，呈现震荡走势。4月，PE市场预计持续上涨，PP市场则可能先扬后抑。地缘风险和原油价格仍是影响聚烯烃市场的关键变量，需密切关注。 --- ## 联系方式 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |--------------|----------------------------------------------------------------------|----------------|----------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 |