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燃料油市场周度总结

核心内容概述

本总结基于燃料油市场近期的掉期价格、现货价格及价差变化，涵盖鹿特丹与新加坡两地市场的表现，以及国内FU和LU期货合约的走势。整体来看，高硫燃料油市场呈现震荡偏弱态势，低硫燃料油则在内外价差支撑下有所反弹，但整体仍偏空。

鹿特丹市场分析

主要产品表现

主要观点

• 高硫裂解震荡偏弱：3.5% HSFO价格持续走低，月差和基差均处于低位震荡状态，反映市场对高硫燃料油需求疲软。
• 低硫裂解支撑增强：VLSFO价格小幅回落，但与GO的价差有所走强，表明低硫燃料油面临一定支撑。
• 库存变化：高硫浮仓和ARA渣油库存大幅增加，EIA渣油库存减少，显示全球渣油市场进入淡季累库阶段。
• 市场情绪：外盘汽油裂解继续回落，低硫对柴油价差反弹，但整体市场仍偏空，缺乏明确驱动。

新加坡市场分析

现货价格及价差

主要观点

• 现货价格震荡：380cst和180cst价格小幅上涨，VLSFO价格微幅走高，GO价格略有回落。
• 基差低位震荡：380cst基差维持在负值区间，高硫内外价差走弱，低硫内外价差小幅反弹。
• 库存变化：新加坡渣油库存持续累库，高硫浮仓去库，显示市场供需关系偏弱。
• 市场支撑：AlZour炼厂火灾后停产，为低硫燃料油提供一定支撑，但短期走强空间有限。

国内市场分析

FU合约走势

主要观点

• FU合约震荡：FU 01、05、09合约价格整体震荡，01-05价差逐步收窄，05-09价差维持稳定。
• 市场预期：国内高硫燃料油市场整体偏空，价差变化反映市场对远期价格的预期略有改善。

LU合约走势

主要观点

• LU合约震荡：LU 01、05、09合约价格震荡上行，价差变化显示市场对远期价格的预期有所分化。
• 市场情绪：低硫燃料油市场整体偏弱，但内外价差有所反弹，显示一定的支撑。

总体市场趋势

• 高硫燃料油：整体震荡偏弱，月差和基差均处于低位，市场情绪偏空。
• 低硫燃料油：内外价差有所反弹，但市场仍缺乏明确驱动，短期走强空间有限。
• 库存变化：全球渣油进入淡季累库阶段，新加坡和EIA库存变化反映市场供需关系。
• 外盘影响：外盘裂解价格持续回落，低硫对柴油价差反弹，但整体市场仍偏空。

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