20231211-国泰期货-对二甲苯_关注逢低多机会_PTA_下方空间或有限_节前补库力度决定反弹高度_MEG_基本面矛盾仍在累积_震荡市_4页_619kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概览

本文档为2023年12月11日发布的对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场分析报告，由分析师贺晓勤撰写。报告基于近期市场数据和基本面变化，对三个品种的短期走势及投资策略进行了分析和建议。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 趋势强度：O（中性偏弱）
• 市场动态：
  • PX尾盘价格下跌，1月MOPJ估价为634美元/吨CFR。
  • PX价格下跌，亚洲现货2月成交价在983美元/吨。
  • PX-石脑油价差330美元/吨在春节前具有一定支撑。
• 基本面分析：
  • 海外PX装置负荷提升，供应宽松。
  • MX在裕龙石化明年投产预期下，PX可能继续走弱。
  • PX是上下游中供需格局略偏紧的品种，涨价过程中仍具话语权。
• 投资建议：
  • 下方空间有限，建议单边逢低多。

精对苯二甲酸（PTA）

• 趋势强度：O（中性偏弱）
• 市场动态：
  • 华南一套250万吨PTA新装置第二条线已开车，第一条线正常运行。
  • 本周东营威联计划重启、逸盛海南装置量产，PTA开工率将进一步回升3-4%。
• 基本面分析：
  • PTA开工负荷提升，但聚酯装置开工率变化不大，维持在90%左右。
  • PTA现货加工费恢复至500元/吨，未来供应增加和聚酯季节性开工下滑将导致PTA累库压力。
  • PTA加工费进一步提升空间有限。
• 投资建议：
  • 下方空间有限，节前补库或带动新一轮反弹行情，建议单边逢低多。

乙二醇（MEG）

• 趋势强度：O（中性偏弱）
• 市场动态：
  • 陕西一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置计划停车检修，预计时间在一个月附近。
  • 国产装置开工率61.65%，较上期上升0.59%，变动不大。
  • 进口到港缩减至12万吨规模，港口累库压力有所缓解。
• 基本面分析：
  • 聚酯工厂乙二醇备库意愿较低，港口发货量长期低于1万吨，去库困难。
  • 节前聚酯工厂仍有季节性补库需求。
  • 估值上4000以下有支撑，短期基本面矛盾不大。
• 投资建议：
  • 建议在4000-4200区间进行震荡操作。

关键信息

市场数据

品种价格变动

• PX（5月-9月）：从62上涨至82，变动值为+2。
• TA（1月-5月）：从-32上涨至-36，变动值为-3。
• EG（1月-5月）：从-132下跌至-135，变动值为-3。
• PX-石脑油价差：下跌22美元，当前估价为979美元/吨。
• PTA现货加工费：恢复至500元/吨。
• MEG油制利润：0美元。
• MEG煤制利润：0元。

装置动态

• PX：海外装置负荷提升，MX在裕龙石化明年投产预期下可能继续走弱。
• PTA：华南新装置第二条线开车，逸盛海南装置量产。
• MEG：陕西60万吨/年合成气制乙二醇装置计划停车检修，预计一个月。

风险提示与免责声明

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点仅为分析师个人理解，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，自行承担投资风险。

分析师声明

• 贺晓勤具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格。
• 报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于其职业理解。
• 报告清晰准确地反映了分析师的研究观点，结论独立、客观、公正。

版权声明

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总结

整体来看，PX、PTA和MEG均处于震荡市中，市场情绪偏弱。PX受海外供应宽松和MX投产预期影响，价格走弱，但下方空间有限，逢低多策略可行。PTA开工负荷提升，但聚酯需求疲软，累库压力存在，建议节前补库带动反弹时逢低多。MEG则因港口累库压力缓解和季节性补库需求，建议在4000-4200区间操作。投资者应密切关注市场动态及供需变化，合理评估风险，谨慎决策。