20221227-湘财证券-环保及公用事业行业周报_温室气体排放核查技术指南发布_碳市场机制再完善_10页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容概述

本报告为湘财证券研究所发布的环保及公用事业行业周报，重点分析了近期行业动态、市场行情、碳市场进展及投资建议。报告指出，行业整体表现承压，但政策支持与碳市场机制的完善为长期发展提供了支撑，建议关注与双碳目标相关的细分赛道。

主要观点

1. 行业市场表现

• 上周环保及公用事业指数下跌 4.11%，跑输沪深300指数 0.92个百分点，在30个中信一级行业中排名第14位。
• 子板块表现分化，其中：
  • 发电及电网板块下跌 3.64%
  • 燃气板块下跌 5.44%
  • 供热或其他板块下跌 4.51%
  • 环保及水务板块下跌 4.91%

2. 行业估值情况

• 截至2022年12月23日，环保及公用事业板块的 PE(TTM) 为 42.04倍，位于近五年 86.82%分位数，处于历史偏低水平。
• 发电及电网板块 PE(TTM) 为 62.78倍，位于近五年 86.74%分位数。
• 燃气板块 PE(TTM) 为 19.14倍，位于近五年 3.05%分位数。
• 供热或其他板块 PE(TTM) 为 35.16倍，位于近五年 17.57%分位数。
• 环保及水务板块 PE(TTM) 为 24.47倍，位于近五年 0.13%分位数。

3. 碳市场动态

• 上周全国碳市场 CEA成交量 超过 1800万吨，创2022年初以来新高，成交额突破 10亿元。
• 成交均价 为 55.52元/吨，较前一周下降 1.97%。
• 地方碳市场活跃度略有上升，但成交均价整体下降。
• 欧洲碳市场成交量下降 72.26%，成交均价 84.15欧元/吨，同比下降 3.23%。
• 当前我国碳价相比欧洲偏低，但随着碳排放总量收紧和免费配额缩减，碳价有望长期上行。

关键信息

碳市场机制进一步完善

• 生态环境部发布《企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施》及《企业温室气体排放核查技术指南 发电设施》，明确发电设施温室气体排放核算边界、排放源、数据质量控制等要求。
• 这些指南有助于提升碳排放数据质量，完善碳市场制度，为未来交易主体扩展（如从发电企业延伸至其他行业）奠定基础。

地方政策推动碳达峰

• 青海省发布《碳达峰实施方案》，提出到2030年清洁能源发电量占比保持全国领先，非化石能源消费比重达 55%，森林覆盖率、森林蓄积量、草原综合植被盖度稳步提高。
• 湖南省工信厅发布《工业领域碳达峰实施方案》，提出到2025年单位工业增加值能耗下降 14%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会。
• 湖北省发布《减污降碳协同增效实施方案》，强调协同推进减污降碳，提升治理能力。

行业动态与公司动态

• 上周多家公司获得重大合同，涉及生活垃圾处理、污水处理、农村生活污水治理、环卫服务、风电项目等。
• 例如：
  • 中创环保中标绿氢与煤化工耦合碳减排创新示范项目，合同金额 1.03亿元。
  • 中持股份中标农村生活污水治理项目，总投资 9746.39万元。
  • 武汉控股预中标澄迈县农村生活污水治理PPP项目，总投资 20.09亿元。
  • 侨银股份预中标多个环卫服务项目，中标金额合计 约2.2亿元。

投资建议

环保及水务板块

• 当前估值偏低，未来有望受益于双碳政策，建议关注 再生资源 和 节能环保 等成长性较高的减碳赛道。

发电及电网板块

• 随着能源绿色转型，绿电行业有望保持高景气，建议关注优质绿电企业。
• 现货市场和容量补偿机制建设可能加快火电建设，相关产业链存在投资机会。

行业评级

• 湘财证券维持环保及公用事业行业 “增持” 评级。

风险提示

• 政策执行力度不及预期：行业政策若未能有效落实，可能影响企业发展。
• 下游需求不及预期：环保及公用事业行业受宏观经济和政策影响较大，下游需求可能波动。
• 原材料价格上涨：成本上升可能压缩企业利润空间。

分析师声明

• 分析师 王攀 拥有证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，不涉及任何利益冲突。
• 联系人：孙菲，联系方式同上。

行业评级标准

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得转发或引用。
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• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。