新三板策略报告：证监会回复函明确新三板改革十大方向-20180902-国金证券-21页-3mb

新三板策略报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于新三板市场近期的改革方向、交易数据、挂牌情况、融资动态及市场其他重要信息，旨在全面反映新三板市场当前的运行状态及未来发展趋势。

主要观点

1. 新三板改革方向明确：

   • 证监会明确提出了新三板改革的十大方向，包括再次明确新三板的定位、完善制度建设、增设“精选层”、研究连续竞价可行性、引入公开发行机制、丰富投资者类型、降低投资者门槛、完善股权激励制度、评估主办券商持续督导制度效果、支持区域性股权市场企业挂牌。
   • 改革方向体现了对市场精细化分层和制度优化的重视，同时也在尝试引入更多金融产品和投资者类型，以提升市场活力。

2. 市场交易情况：

   • 上周新三板市场成交量增加8.26%，但成交额减少7.83%，表明市场活跃度有所提升，但整体交易规模有所下降。
   • 做市企业成交量和成交金额环比大幅增长，分别为92.5%和44.07%，而集合竞价企业成交量和成交金额则有所下降。
   • 做市指数和三板成指均略有下跌，反映出市场整体表现不佳。

3. 挂牌与融资动态：

   • 上周新增挂牌公司7家，累计挂牌公司达11010家，但上周净减企业39家，显示挂牌市场存在一定的退出压力。
   • 融资额为11.34亿元，主要流向信息技术和工业行业，显示出这两个行业在新三板市场的融资偏好。

4. 市场其他要闻：

   • 162家新三板公司未披露半年报，将从9月3日起被强制停牌。
   • 做市制度面临挑战，市场对制度优化和激励措施有较高期待。
   • 全国股转公司正推进股份回购制度，旨在规范信息披露和操作流程。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 沪深300指数：3334.50
• 上证指数：2725.25
• 深证成指：8465.47
• 中小板综指：8640.98

交易概况

• 上周三板成指：981.45，环比减少0.47%
• 上周三板做市指数：770.17，环比减少0.69%
• 市场成交量：4.24亿股，环比增加8.26%
• 市场成交额：13.24亿元，环比减少7.83%
• 做市企业成交量：1.79亿股，环比增加92.5%
• 做市企业成交额：4.02亿元，环比增加44.07%
• 集合竞价企业成交量：2.45亿股，环比减少17.95%
• 集合竞价企业成交额：9.22亿元，环比减少20.35%

挂牌概况

• 新增挂牌公司：7家，总股本为4.49亿股，流通股本为0.62亿股。
• 累计挂牌公司：11010家，上周净减企业39家。
• 总股本：6437.11亿股，流通股本：3534.44亿股。
• 行业分布：工业（3221家）、信息技术（3101家）、可选消费（1567家）。

融资概况

• 融资额：11.34亿元，环比减少58.71%
• 定增方案数量：27笔
• 行业分布：信息技术（45.2%）、工业（30.8%）、材料（9.26%）

IPO动态

• 新增上市辅导公司：0家
• 终止IPO审核公司：0家

市场其他要闻

• 162家新三板公司未披露半年报，将被强制停牌。
• 做市制度面临挑战，市场对其未来存在担忧。
• 全国股转公司正推进股份回购制度，计划发布相关规则。

风险提示

• 产品到期清退期：二级市场交投压力大。
• 分层完成后的制度红利不确定性：可能影响市场表现。

总结

新三板市场正经历一系列改革，旨在提升市场效率和吸引力。尽管改革释放了积极信号，但整体经济和金融环境不佳可能延缓改革进程。市场交易活跃度有所回升，但成交额下降，显示市场仍存在一定的不确定性。挂牌公司数量保持稳定，但部分企业因未披露半年报被强制停牌，反映出市场合规性问题。融资主要集中在信息技术和工业领域，显示市场对这两个行业的持续关注。IPO动态相对平稳，但市场其他要闻如做市制度和股份回购制度的推进，表明市场正在寻求更多制度优化。风险提示方面，需关注二级市场交投压力及制度红利的不确定性。