20210911-国信证券-风电重大政策点评_能源局明确五大方向_十四五风电年需求有望逾60GW_5页_880kb

风电行业动态报告总结

核心内容

国家能源局在2021年9月10日第四届风能开发企业领导人座谈会上明确了“十四五”期间风电行业发展的五大方向，包括：

1. “三北”风电基地：提升外送和就地消纳能力，优化基地化、规范化开发。
2. 西南水、风、光综合基地开发：结合水电开发，统筹推进水、风、光综合基地建设。
3. 中东南地区“千乡万村驭风计划”：重点推进风电就地就近开发，尤其在农村地区。
4. 海上风电集群化开发：推动近海规模化和远海示范化开发。
5. 老旧风场改造：提升风能资源利用效率，实现风电提质增效。

主要观点

• 风电装机需求提升：预计“十四五”期间我国年均风机需求将从50GW提升至60-70GW，2023-2025年CAGR有望从10%提升至25%。
• 风电发展四大特点：大规模发展、高比例发展、市场化发展、高质量发展。
• “五个并举”推动多元化发展：集中式与分布式并举、陆上与海上并举、就地消纳与外送消纳并举、单品种开发与多品种互补并举、单一场景与综合场景并举。
• 海上风电迎来高速发展：东南沿海省份用电需求大，海上风电将成为绿色发展的重点，预计“十四五”期间新增装机有望突破40GW。
• 行业扩容与改造利好风电运营商：随着风电装机需求的增加和老旧机组改造政策的实施，风电运营商将受益。

关键信息

政策背景

国家能源局强调“十四五”风电发展将坚持生态优先、因地制宜、多元融合的原则，推动风电成为我国能源结构中的主体能源之一。

风电市场预测

• 国内新增装机预测：预计“十四五”期间国内新增装机量将从50GW提升至60-70GW。
• 国内风机市场产值估算：随着装机需求增长，风机市场产值也将相应提升。
• 海外新增装机预测：海外风电市场同样面临增长机遇，预计新增装机量将显著增加。
• 海外风机市场产值估算：海外风机市场产值也将受益于装机需求的提升。

投资建议

• 风电制造产业链：年均装机需求的提升将利好整个风电设备制造产业链，建议关注以下龙头企业：
  • 制造环节：运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、东方电缆、日月股份。
  • 运营商环节：三峡能源、龙源电力、节能风电、中广核新能源。
• 投资评级：整体对风电行业给予“超配”评级，认为其表现将优于市场指数10%以上。

风险提示

• 政策不达预期：政策落地效果可能不如预期。
• 原材料涨价：风电设备制造成本可能因原材料价格上涨而上升。

估值表（部分可比公司）

相关研究报告

• 《国信证券-行业快评-浙江“十四五”海风目标出炉，10GW争当碳中和排头兵》（2021-06-30）
• 《海上风电重大政策点评：广东加码福建热身，十四五海上风电剑指40GW》（2021-06-14）
• 《国信证券-风电行业快评-美国进入海风元年，30GW增量启动全球需求共振》（2021-04-08）
• 《海上风电重大政策点评：十四五规划4.5GW海风，浙江拟出台地补支持》（2021-02-22）
• 《国信证券-平价风电专题之四（深度报告）-掘金风电：领先制造与开发双轮驱动之路》（2021-01-25）

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上。
  • 增持：预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间。
  • 中性：预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间。
  • 卖出：预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 超配：预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 低配：预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上。

分析师承诺

分析师承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响。

风险提示

• 本报告仅供国信证券客户使用，未经授权不得使用、复制或传播。
• 报告所载信息及建议仅反映当日判断，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断是否采用本报告内容，并自行承担相关风险。