20260427-兴业期货-_交易早参_有色及经济作物品种预期表现偏强_部分新能源金属走势承压-20260427_6页_391kb

交易早参总结 - 2026年4月27日

核心内容概述

本报告聚焦2026年4月27日的市场动态，分析了有色、经济作物、新能源金属、黑色金属、能源化工等主要品种的走势预期，同时对股指期货、国债期货等金融衍生品进行了点评。整体来看，市场在地缘政治、货币政策、产业政策等多重因素影响下呈现结构性行情，部分品种因供应紧张、成本上升或政策利好而预期偏强，但也有品种因基本面疲软或市场情绪偏弱而承压。

主要观点与关键信息

1. 宏观与地缘政治

• 美伊局势：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡持续封锁，导致原油供应紧张，国际能源价格或长期上移。
• 货币政策：全球主要经济体货币政策保持偏鹰立场，压制贵金属价格，但国内流动性宽松环境仍存。
• 国内经济：风险偏好修复，市场转向结构性行情，重点关注政策导向和产业驱动。

2. 金融衍生品

• 股指期货：IM延续多头思路，IF、IH表现坚挺，市场情绪有所回暖。
• 国债期货：央行缩量续作MLF，流动性预期谨慎，债市高位调整风险加大，短端相对稳健。

3. 有色金属

• 沪铜：湿法铜因原料不足预期减产，供应紧张利好铜价，市场情绪偏乐观。
• 沪铝及氧化铝：铝价下方支撑牢固，氧化铝价格波动加大，关注海外紧缺向国内传导。
• 沪镍：供应扰动加剧，镍矿配额削减及硫磺断供影响明显，镍价涨势有望延续。

4. 新能源金属

• 碳酸锂：供给减少，需求增加，锂价延续上涨趋势。
• 硅能源：工业硅需求受周期性政策压制，市场维持震荡格局；多晶硅供过于求，短期缺乏明确驱动。
• 能源化工：原油供应持续收紧，价格维持高位震荡；甲醇供应紧张，海外装置开工率创新低。

5. 经济作物

• 橡胶：产区气候扰动增强，原料价格坚挺，港口库存下降，下方支撑较强。
• 棉花：国内植棉面积预期下降，产量或减少7%，叠加国际干旱，棉价震荡偏强。
• 棕榈油与豆油：受厄尔尼诺影响，产量预期乐观，生柴需求支撑油脂价格。

6. 黑色金属

• 钢矿：钢材去库趋势延续，但表需见顶，出口受中东断供利好；铁矿供应季节性回升，需求修复，维持宽幅震荡。
• 煤焦：焦煤、焦炭需求支撑尚可，但供给同步放量，价格震荡。

7. 政策与市场情绪

• 国内政策预期支撑经济作物价格，如白糖、棉花等。
• DeepSeek-V4模型上线，带来产业利好，对市场情绪形成支撑。
• 节前资金量能减弱，但基本面定价权重提升，市场转向结构性行情。

品种走势预期总结

风险提示

• 地缘政治风险：霍尔木兹海峡封锁、美伊谈判、中东局势等可能对能源及金属价格造成冲击。
• 货币政策风险：各国央行利率决议可能影响市场流动性。
• 产业政策风险：国内反内卷、节能降碳政策、出口许可管理等对供需格局产生影响。
• 天气与气候风险：厄尔尼诺事件可能对橡胶、棕榈油等经济作物价格形成扰动。

投资建议

• 贵金属：黄金、白银短期承压，策略上建议轻仓持有长线多单。
• 有色金属：铜、铝、镍等品种供应紧张，基本面支撑较强，建议关注多头机会。
• 新能源金属：碳酸锂基本面改善，建议继续关注上涨趋势；工业硅短期震荡。
• 经济作物：橡胶、棉花、棕榈油等品种因基本面偏紧或政策利好，预计震荡偏强。
• 能源化工：原油维持高位震荡，甲醇供应紧张，建议关注成本支撑。
• 黑色金属：钢材、铁矿、煤焦等品种维持震荡格局，关注产业政策及需求变化。

团队介绍

• 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。
• 杨帆：资深研究员，覆盖能源化工、期权。
• 张舒绮：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。
• 刘启跃：资深研究员，覆盖锂电产业链、有色金属。
• 葛子远：资深研究员，覆盖服纺产业链、光伏产业链。
• 房紫薇：研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 投资需谨慎，市场有风险，决策需独立判断。
• 信息来源于公开资料，不构成投资建议，兴业期货不对信息准确性做保证。