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联储加息符合预期 未来节奏有赖数据

核心内容概述

本报告为2022年7月28日发布的宏观经济周报，由渤海证券分析师周喜撰写。报告主要分析了美联储加息、国内经济环境及大宗商品价格走势，为投资者提供市场判断与投资建议。

外围环境分析

美联储加息

• 加息幅度：7月加息75个基点，符合市场预期。
• 经济背景：尽管美国支出和生产指标走弱，但劳动力市场紧张表明总需求仍稳健。
• 政策导向：控制通胀仍是美联储的核心目标，未来加息节奏将取决于7、8月经济数据表现。

欧元区经济

• PMI指数：制造业和服务业PMI分别为49.6和50.6，均低于预期。
• 信心与景气：欧元区信心和景气指数持续下行，经济扩张动能减弱。

美国经济

• 制造业PMI：7月小幅回落至52.3，略优于市场预期的52.0。
• 经济韧性：相较欧元区，美国经济表现更为强劲。

国内环境分析

港口与出口

• 外贸货物吞吐量：7月中旬同比增长5.9%，较上旬加快4.8个百分点。
• 出口韧性：出口增长保持较强势头。

内需与房地产

• 乘用车市场：批发和零售情况良好，前三周同比增速持续改善。
• 房地产销售：30大中城市商品房成交面积维持低位，影响房地产企业现金流和保交楼进度。
• 土地市场：成交土地楼面均价和供应土地面积均表现疲软，压制地方政府财政收入，影响地方基建项目实物量。

高频数据走势

下游行业

• 房地产成交：依旧疲弱。
• 农产品价格：批发价格指数略有回落。

中游行业

• 钢铁价格：小幅反弹。
• 水泥价格：延续下行趋势。

上游行业

• 动力煤价格：横盘震荡。
• 焦煤与焦炭：价格跌势未改。
• 有色金属：普遍反弹。
• 贵金属价格：延续弱势。
• 国际原油：价格止跌企稳。

投资评级说明

风险提示

• 疫情发展超预期：可能对经济复苏造成影响。

联系信息

分析师声明

本报告由渤海证券分析师周喜撰写，其具备证券投资咨询执业资格，报告观点为个人观点，不受第三方影响。

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