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“补涨”还是“风格切换”？——2017年2月27日市场分析总结

概览

本报告分析了2017年2月27日前一周A股市场的走势及行业表现，指出市场在两会前后的风险偏好变化，以及各行业在政策、市场情绪和基本面的驱动下所呈现的趋势。整体来看，市场在两会前保持震荡，补涨类个股仍有机会，但后半周调整压力加大。中期反弹逻辑未变，成长股面临估值切换，具备合理PEG和成长性的个股有望成为市场关注焦点。

市场策略

市场回顾

• 上周市场延续反弹，前半周强势，后半周走弱，热点由周期和蓝筹转向超跌成长和次新股。
• 沪指、深成指、中小板指、创业板指周涨幅分别为1.60%、2.41%、2.63%、2.95%。
• 成长股（如计算机、通讯、传媒等）涨幅领先，达到3%以上。
• 周末将召开两会，预计市场会维持震荡走势，但后半周调整压力加大。

市场观点

• 周期股上涨主要源于供给侧改革逻辑的延续，但未来走势取决于基本面是否超预期。
• 成长股估值切换正在进行，部分估值合理的超跌次新股存在博弈机会。
• 本次行情是高弹性驱动，次新股仍是市场热点，机构对蓝筹股的偏好是短期行为。

行业及重点公司

传媒互联网

• 传媒行业上周上涨3.42%，跑赢沪深300指数1.89个百分点。
• 游戏板块成为反弹代表，单周涨幅超过10%。
• 2016年中国游戏产业手游收入达819.2亿元，同比增长59%，行业格局向“二超+多强”演变。
• 关注点包括：医保目录调整受益标的、年报行情及具备合理PEG的成长股。

有色金属行业

• 上周有色金属行业上涨1.90%，跑赢沪深300指数0.37个百分点。
• 小金属钴价格大幅上涨7.28%，其他小金属如钨精矿、钼等也有不同程度上涨。
• 钴板块个股已出现较大涨幅，可能面临调整，但仍有布局机会。
• 铜、铝、锌等基本金属期货价格回调，但供给端逻辑依然支撑其上涨。

医药行业

• 医药行业上涨3.07%，跑赢沪深300指数1.54个百分点。
• 医保目录调整是当前市场关注重点，部分公司产品进入目录，如益佰制药、贝达药业、丽珠集团等。
• 新版医保目录对市场销售格局和企业估值有重要影响，建议关注新进品种和业绩增长超预期的个股。

机械行业

• 机械行业上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.09个百分点。
• 工程机械板块表现突出，尤其是挖掘机销量连续四个月同比增长70%以上。
• 2017年1月国内挖掘机销量达4548台，同比增长54%。
• 永贵电器、智云股份、南风股份等公司2016年净利润大幅增长，建议关注年报业绩超预期的个股。

化工行业

• 化工行业上涨1.82%，跑赢沪深300指数0.29个百分点。
• 钛矿、钛白粉等产品价格上涨，橡胶价格普遍下跌。
• 特诺收购科斯特，全球钛白粉行业集中度提升。
• 蓝晓科技、永太科技、星源材质、天赐材料等公司业绩增长显著，关注其盈利能力和行业前景。

一周财经要闻

• 强监管构筑“防火墙”，三化锚定市场航向。
• 央行净投放1550亿，市场资金面有所缓解。
• 保监会处罚恒大人寿，限制股票投资一年。
• 再融资新规落地，9家公司终止定增。
• 鲜言案创纪录罚单，彰显监管决心。

当前估值情况

本周行业策略总结

• 传媒互联网：关注游戏板块的春季行情，尤其关注估值合理、成长性强的个股。
• 有色金属：关注小金属钴，其价格持续上涨，但相关个股可能面临调整。
• 医药行业：医保目录调整是重要投资机会，关注新进品种及业绩增长超预期个股。
• 机械行业：看好工程机械板块，尤其是挖掘机等产品需求持续增长的公司。
• 化工行业：钛白粉行业集中度提升，关注具备技术优势和市场份额的企业。

公司动态

• 中南文化：拟收购极光网络90%股权，完善游戏板块布局。
• 华闻传媒：对草根网络增资1亿元，拓展互联网金融业务。
• 台基股份：2016年收入和净利润大幅增长，布局互联网影视业务。
• 金亚科技：收购卓影科技75.03%股权，完善IPTV业务布局。
• 中昌数据：收购云克科技100%股权，拓展海外数字营销业务。
• 科达股份：收购爱创天杰、智阅网络、数字一百，形成以数据为核心驱动的专业数据服务商。
• 浙报传媒：出售新闻传媒类资产，集中发展数字娱乐及大数据业务。
• 华谊兄弟：2016年收入和净利润下降，但手游业务表现较好。
• 三七互娱：2016年收入和净利润大幅增长，手游业务表现亮眼。

行业趋势展望

• 两会前后可能迎来一次“大”“小”股票风格切换。
• 成长股估值切换，具备合理PEG和高成长性的个股将更受市场青睐。
• 钴、钛白粉等小金属价格持续上涨，但需警惕后续调整。
• 医保目录调整对医药行业影响深远，建议积极跟踪新进品种及政策落地情况。
• 工程机械需求持续增长，关注行业龙头及业绩超预期个股。
• 化工行业部分产品价格回调，但整体趋势仍偏强，关注行业集中度提升带来的投资机会。