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国内新能源车企11月交付集体发力总结

核心内容

2021年11月，国内新能源车企交付数据整体呈现强劲增长，反映出行业需求持续旺盛。尽管短期内存在芯片短缺和供应链问题，但行业仍保持高增长态势。多家企业创下单月交付新高，表明新能源汽车市场具备良好的发展基础。

主要观点

• 新能源汽车市场：11月交付数据表现突出，行业整体需求强劲，政策预期平稳，未来两年行业发展稳定。
• 市场风险提示：虽然新能源汽车前景乐观，但需警惕短期市场波动及板块炒作过热带来的回调风险。
• 政策导向：全球货币政策逐渐从宽货币向宽信用转变，政策对防风险的重视程度提高，可能影响市场估值。
• 全球市场动态：美国、欧洲、日本等主要经济体的经济数据和政策变化对全球市场产生影响，部分行业面临成本上升压力。
• 估值与股息率：主要行业如金融、能源、消费等板块估值较高，部分公司股息率较低，需关注估值合理性。
• AH股溢价：H股对A股存在一定溢价，反映市场对港股的偏好，但部分公司表现优于A股。

关键信息

新能源车企交付数据

• 小鹏汽车：交付15,613辆，同比上升270%
• 理想汽车：交付13,485辆，同比上升190.2%
• 蔚来：交付10,878辆，同比上升105.6%
• 哪吒汽车：交付量首破万台，达10,013台，同比上升372%
• 零跑汽车：总订单16,310辆，交付5,628辆，创单月新高
• 威马汽车：交付5,027辆
• 极氪汽车：交付2,012辆

全球经济与市场动态

• 经济前景：经合组织预测2021-2023年全球GDP增速分别为5.6%、4.5%、3.2%，经济下行风险存在。
• 美国经济：制造业PMI升至61.1，经济温和扩张，但存在回调风险。11月ADP就业人数增加53.4万，高于预期。
• 欧洲经济：欧元区制造业PMI小幅上升至58.4，但受供应链瓶颈影响，产出受限。
• 日本经济：11月消费者信心指数下降，基础货币同比增速放缓。

商品与利率数据

• 原油与成品油：美国原油产量上升，库存略有增加，油价维持高位。
• 黄金与白银：黄金价格小幅上涨，白银价格下跌，反映市场对通胀的担忧。
• 利率：美国国债收益率保持低位，中国国债收益率略有上升，显示货币政策差异。

金融与投资建议

• 行业评级：部分行业如金融、能源、消费等被列为“增持”或“买入”，但需警惕前期涨幅过大带来的回调风险。
• 投资风险：市场存在不确定性，需关注政策变化及行业基本面。
• AH股差异：H股对A股存在溢价，但部分公司表现优于A股，如比亚迪、中国平安等。

估值与财务信息

汽车行业

• 比亚迪：市值10,135亿港元，经调整市盈率243.38，市帐率9.85，股息率0.06，净资产收益率6.45
• 吉利汽车：市值2,259亿港元，经调整市盈率34.70，市帐率17.50，股息率0.87，净资产收益率10.00
• 广汽集团：市值1,672亿港元，经调整市盈率10.62，市帐率6.89，股息率3.12，净资产收益率8.10

银行业

• 汇丰控股：市值8,996亿港元，经调整市盈率10.15，市帐率9.06，股息率0.51，净资产收益率8.83
• 建设银行：市值13,013亿港元，经调整市盈率3.66，市帐率3.30，股息率7.62，净资产收益率12.17
• 中国银行：市值10,170亿港元，经调整市盈率3.36，市帐率2.84，股息率10.22，净资产收益率14.70

保险行业

• 中国平安：市值10,522亿港元，经调整市盈率6.79，市帐率5.03，股息率5.03，净资产收益率14.80
• 中国人寿：市值8,442亿港元，经调整市盈率5.93，市帐率11.31，股息率5.24，净资产收益率0.00

房地产行业

• 万科企业：市值2,539亿港元，经调整市盈率4.52，市帐率4.26，股息率8.36，净资产收益率14.40
• 中国恒大：市值290亿港元，经调整市盈率1.52，市帐率8.30，股息率0.00，净资产收益率0.00

快速消费品行业

• 中国旺旺：市值782亿港元，经调整市盈率15.16，市帐率13.61，股息率3.97，净资产收益率2.53
• 华润啤酒：市值1,997亿港元，经调整市盈率38.59，市帐率6.65，股息率0.77，净资产收益率4.13

医药保健行业

• 石药集团：市值970亿港元，经调整市盈率13.50，市帐率12.17，股息率2.95，净资产收益率2.10
• 复星医药：市值1,549亿港元，经调整市盈率17.11，市帐率14.96，股息率1.37，净资产收益率0.87

科技与互联网行业

• 腾讯控股：市值45,023亿港元，经调整市盈率19.83，市帐率20.66，股息率4.29，净资产收益率0.34
• 阿里巴巴：市值27,261亿港元，经调整市盈率18.25，市帐率15.07，股息率2.15，净资产收益率n.a.

电讯行业

• 中国移动：市值9,562亿港元，经调整市盈率7.16，市帐率6.26，股息率7.26，净资产收益率4.83
• 中国电信：市值4,437亿港元，经调整市盈率7.75，市帐率7.16，股息率0.49，净资产收益率4.83

风险提示

• 市场波动：短期市场可能面临回调，需警惕板块炒作过热。
• 政策变化：全球货币政策调整、监管加强可能对市场产生影响。
• 估值风险：部分行业估值偏高，需关注市场调整。
• 数据可靠性：部分数据可能被修订，市场存在不确定性。
• 利益冲突：分析师与相关公司可能存在潜在利益冲突，影响客观性。

评级定义

• 买入：未来一年，公司绝对收益率50%以上

• 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间

• 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间

• 回避：未来一年，公司绝对收益率-20%以下

• 行业评级：同上

财务权益及商务关系披露

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