20210223-西证国际证券-每日头条_据_美联储观察_4月加息25个基点的概率为4.1__7页_477kb

报告摘要

文档总结

核心内容概览

本文档汇总了近期全球主要股指、商品价格、利率及AH股估值等市场数据，并提供了对A股、港股、美股及多个行业的投资分析与评级建议。

主要观点与关键信息

市场走势

恒生指数：收市价为30320点，日变动为-1.06%，年初至今变动为+11.34%。
国企指数：收市价为11894点，日变动为-1.76%，年初至今变动为-8.81%。
上证综合指数：收市价为3642点，日变动为-1.45%，年初至今变动为+8.01%。
沪深300指数：收市价为5597点，日变动为-3.14%，年初至今变动为+14.22%。
创业板指数：收市价为3139点，日变动为-4.47%，年初至今变动为+53.91%。
日经225指数：收市价为30156点，日变动为+0.46%，年初至今变动为-5.32%。
道琼斯指数：收市价为31522点，日变动为+0.09%，年初至今变动为-7.00%。
标普500指数：收市价为3877点，日变动为-0.77%，年初至今变动为+0.86%。
纳斯达克指数：收市价为13533点，日变动为-2.46%，年初至今变动为+17.50%。
罗素2000指数：收市价为2251点，日变动为-0.69%，年初至今变动为-10.06%。
德国DAX指数：收市价为13950点，日变动为-0.31%，年初至今变动为-3.22%。
法国CAC指数：收市价为5767点，日变动为-0.11%，年初至今变动为-17.05%。
富时100指数：收市价为6612点，日变动为-0.18%，年初至今变动为-18.71%。
俄罗斯指数：收市价为3434点，日变动为-0.69%，年初至今变动为-4.18%。

波幅与估值

VIX指数：收市价为22.05点，日变动为-1.96%，年初至今变动为+74.89%。
VHSI指数：收市价为24.12点，日变动为+7.97%，年初至今变动为+52.34%。
商品价格
- CBOT大豆：收市价1384点，日变动+0.47%，年初至今变动+5.21%。
- LME铜：收市价9097点，日变动+2.10%，年初至今变动+17.14%。
- COMEX黄金：收市价1807点，日变动+1.74%，年初至今变动-4.56%。
- COMEX白银：收市价28.08点，日变动+3.05%，年初至今变动+6.65%。
- ICE布油：收市价64.36点，日变动+2.30%，年初至今变动+24.25%。

利率与债券市场

5年期美国国债：收市价0.60%，日变动+0.50%，年初至今变动+66.20%。
10年期美国国债：收市价1.37%，日变动+0.51%，年初至今变动+49.45%。
5年期中国国债：收市价3.03%，日变动0.00%，年初至今变动+3.32%。
10年期中国国债：收市价3.27%，日变动0.00%，年初至今变动+3.16%。
1月中国债券市场：发行4.3万亿元，银行间现券成交16.2万亿元，交易所现券成交2.1万亿元。

投资观点

A股：持谨慎乐观态度，对上证权重板块相对乐观，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大的板块回调风险。市场存在结构性风险与结构性机会，人民币升值压力下看好优质人民币资产。货币政策从宽货币向宽信用转变，关注政策导向。
港股：看多低估值蓝筹及顺周期板块，长期看好互联网、科技等新兴板块。
美股：拜登当选后财政刺激逐步落地，对新能源等节能减排行业利好，但需警惕其加税政策对市场的影响。预计经济复苏带动上游行业收益，但市场担忧美联储政策转向，需警惕高估值公司回调。
行业研判
- 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权提升，有望向半导体行业延伸。
- LED产业链：行业前景良好，处于顺周期阶段，应用广泛，部分细分领域成长性强。
- 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升及渗透率提升，基本面良好。
- 新能源汽车：未来两年政策平稳，2021上半年同比数据较好，主要受去年基数低及优质供给增加影响，2021年全球销量预计增长40%。
关键资讯
- 美联储加息概率：4月加息25个基点概率为4.1%，维持利率在0%-0.25%概率为95.9%。
- 美国经济刺激计划：众议院推进1.9万亿美元计划，为通过奠定基础。
- 中国债券市场数据：1月银行间现券成交日均8094.5亿元，环比上升16.1%；交易所现券成交日均1038.6亿元，同比上升152.9%。

AH股对比

公司名称	H股代号	H股收市价（港元）	H股日变动%	H股对A股溢价%
第一拖拉机	38	3.98	6.70	-63.05
东北电气	42	0.72	-2.17	-61.44
四川成渝	107	1.91	0.00	-43.51
青岛啤酒	168	71.35	-0.87	-27.60
江苏宁沪	177	9.35	-1.62	-9.49
京城机电	187	1.62	-1.52	-64.84
广州广船	317	8.76	0.00	-68.81
中国中铁	390	3.94	0.64	-37.87
中国神华	1088	15.54	-0.15	-25.54
洛阳玻璃	1108	8.98	1.83	-57.45
中国平安	2318	94.35	0.36	2.88
万科企业	2202	7.69	1.64	-7.15
中国国航	3333	21.90	0.00	4.34
广发证券	1776	11.84	2.21	-35.25
中国太保	2601	39.90	1.32	-15.27
中国铝业	2600	213.18	0.55	0.00
洛阳钼业	3993	60.21	0.67	0.00
中国石油	0857	24.35	0.00	6.08
中海油	0883	9.97	0.00	8.54

主要行业估值

行业	公司	市值（亿港元）	經調整市盈率（歷史）	經調整市盈率（1年預測）	經調整市盈率（2年預測）	市帳率（1年預測）	股息率（1年預測）	净资产收益率（1年預測）
汽车	吉利汽车	0175.HK	2,784	39.26	32.36	21.74	3.65	0.83
汽车	比亚迪	1211.HK	7,406	188.33	116.64	90.51	9.21	0.02
汽车	广汽集团	2238.HK	1,203	18.25	9.54	7.57	2.55	4.41
银行	汇丰控股	0005.HK	9,623	5.64	5.35	4.22	0.57	5.60
银行	建设银行	0939.HK	15,842	4.63	4.44	3.92	0.36	5.60
银行	工商银行	1398.HK	21,839	5.64	5.42	5.10	0.57	5.60
银行	中国银行	3988.HK	10,517	4.25	4.07	3.52	0.38	7.64
保险	友邦保险	1299.HK	12,168	28.62	30.65	22.45	2.44	1.27
保险	中国平安	2318.HK	17,824	10.14	0.00	9.21	n.a.	0.95
保险	中国人寿	2628.HK	9,928	8.80	7.54	6.77	4.78	5.60
快速消费品	中国旺旺	0151.HK	715	15.74	14.27	13.58	5.60	26.60
快速消费品	蒙牛乳业	2319.HK	1,869	52.70	46.40	31.22	0.41	10.70
科技	腾讯控股	0700.HK	68,457	49.26	44.66	37.23	9.92	0.17
科技	阿里巴巴	9988.HK	53,783	28.48	28.58	25.09	4.75	18.75
公用事业	中电控股	0002.HK	1,851	16.15	16.55	15.70	1.51	2.58