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中国造车新势力4月销售量环比暴跌总结

核心内容

2022年4月，中国造车新势力企业的销售表现出现明显下滑，反映出市场环境的挑战和行业调整的迹象。尽管行业整体保持增长趋势，但4月的交付量环比大幅下跌，表明短期内市场存在压力。然而，行业基本面仍保持稳健，未来仍有增长潜力。

主要观点

• 新能源汽车市场：2022年新能源汽车销量预计在500万辆以上，行业供给端日益丰富，尽管面临补贴退坡和上游资源价格高企的挑战，但整体仍具备增长空间。
• 市场调整：4月新能源车销量同比微增2.6%，但环比下跌50%，显示市场在短期受政策、物流等因素影响，出现阶段性调整。
• 政策与市场环境：政府对市场采取积极政策，同时外部因素如俄乌冲突、美联储加息对市场造成一定压力，但中概股政策风险有所减弱。
• 估值与投资逻辑：部分行业如新能源汽车估值高企，但经历调整后趋于合理，投资价值逐渐显现。银行、保险等传统行业基本面稳健，估值处于中等水平。

关键信息

4月交付数据

• 零跑汽车：9087辆，首次夺得造车新势力月交付量第一。
• 小鹏汽车：9002辆，排名第二。
• 哪吒汽车：8813辆，排名第三。
• 蔚来汽车：5074辆。
• 理想汽车：4167辆。
• “蔚小理”合计：18243辆，环比下跌50%。

行业分析

• 新能源汽车：行业保持强劲增长，但面临补贴退坡和资源价格上涨压力，估值调整有利于市场长期发展。
• 医药行业：集中带量采购改革和FDA上市要求提高，影响产品上市难度和盈利预期，但整体估值趋于合理。
• 银行板块：净利润增速回升，不良贷款率和拨备覆盖率改善，但行业分化加剧。
• 乳制品与大众食品：人均消费仍有提升空间，成本压力已缓解，企业加快布局细分市场。
• LED产业链：行业前景良好，应用广泛，具备较好的成长性。

市场与政策动态

• 欧盟对俄制裁：欧盟计划禁止进口俄罗斯石油，德国立场转变，但仍有国家反对。
• 美联储政策：预计本周加息50个基点并宣布缩表计划，市场反应可能有限。
• 北欧股市波动：5月2日发生“闪电崩盘”，主要因重大订单影响，未取消订单。
• 韩国新能源汽车出口：现代汽车和起亚第一季出口量首破10万，同比增长28.6%。

风险提示

• 市场可能出现超出预期的波动，需关注政策、经济和外部环境变化。
• 估值数据可能随市场变化而调整，投资需谨慎。

行业估值概览

投资评级

公司

• 买入：未来一年绝对收益率预期超过50%。
• 增持：未来一年绝对收益率预期在20%-50%之间。
• 中性：未来一年绝对收益率预期在-20%至20%之间。
• 回避：未来一年绝对收益率预期低于-20%。

行业

• 买入：未来一年行业绝对收益率预期超过50%。
• 增持：未来一年行业绝对收益率预期在20%-50%之间。
• 中性：未来一年行业绝对收益率预期在-20%至20%之间。
• 回避：未来一年行业绝对收益率预期低于-20%。

其他关键资讯

• 中国新规：《电子烟管理办法》和《机动车登记规定》将于5月1日施行。
• 5G与制造业：工信部推动制造业“十四五”规划，加快5G部署，挖掘消费潜力。
• 房地产市场：楼市转折点尚未到来，核心城市有望在三季度触底回稳，三四线城市调整周期较长。

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数据源：彭博、西证证券经纪