20240418-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_374kb

东海研究所晨会观点精粹总结

1. 宏观与市场情绪

• 海外：美联储褐皮书显示美国经济小幅扩张，企业转嫁成本难度上升，预计2025年可能停止缩表，美元和美债收益率短期回调，全球风险偏好降温。
• 国内：一季度GDP同比增长5.3%，超市场预期，证监会相关表态提振市场情绪，国内市场回暖。
• 资产建议：股指短期震荡，谨慎观望；国债高位震荡，谨慎观望；黑色、有色、贵金属短期谨慎做多，能化谨慎观望。

2. 黑色金属期货

• 钢材：政策加码预期增强，期现货价格上涨，钢谷网库存下降，供需矛盾缓解，短期建议逢低买入。
• 铁矿石：需求边际改善，钢厂复产逻辑推动价格上涨；供应端受台风影响减少，短期建议区间震荡，逢低买入。
• 焦炭/焦煤：现货价格偏强，供应偏紧，进口补充，需求逐步企稳，短期支撑存在，需关注蒙煤库存压力。

3. 有色金属

• 铝：受俄乌冲突影响，俄铝遭英美制裁，铝价偏强震荡；国内供应受限，下游开工回升，短期维持偏强震荡。
• 锌：加工费下调，供给收缩，需求疲软，库存增加，沪锌偏弱震荡，需防范回调。
• 锡：供应复产缓慢，海外低库存引发担忧，进口窗口关闭，需求端表现分化，短期高位震荡，操作以短线为主。

4. 能源化工

• 原油：库存增加致价格下挫，地缘溢价回吐，美联储高利率政策增加市场波动。
• 沥青：成本抬高但需求疲软，炼厂开工恢复，库存去化缓慢，价格上行空间有限。
• PTA/乙二醇/甲醇：下游需求走弱，库存小幅上升，加工费下降，供需矛盾转向过剩，部分品种建议空头操作。
• PP/塑料：供需双降，基差走弱，价格随原油被动偏强。
• 农产品：豆粕区间偏弱，成本支撑有限；菜粕库存在去库趋势；棕榈油受原油和库存支撑；玉米供应充足，需求偏弱；生猪短期偏弱，但节后存在反弹预期。

5. 再次强调风险与免责声明

• 东海研究所在报告中强调所有观点基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场存在风险，投资者需自行承担风险，切勿单纯依赖报告内容。（参考原文免责声明）