20241205-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_374kb

东海研究报告观点汇总（2024年12月5日）

宏观观

受美联储政策转向谨慎预期影响，全球风险偏好上升，但近期ISM PMI数据不佳及国内风险偏好降温构成对冲。国内制造业PMI微幅上升，但中美贸易限制及GDP预期疲软将制约市场情绪。

股票与利率

股票市场短期震荡反弹，建议短期谨慎做多。国债市场高位偏强震荡，维持谨慎多头立场。

黑色金属

钢材期现货维持低位震荡，钢厂冬储正在进行中，短期区间震荡仍是主流。铁矿石因钢厂盈利尚可维持短多，但下游需求偏弱限制上涨空间。硅锰/硅铁近期波动不大，维持区间震荡操作。

有色金属

中央经济会议预期带动情绪好转，铜、锌、铝、金银等多品种情绪回暖，但仍受成本端影响。

铜

宏观预期修正带来的短期突破，供应端矿端短缺缓解，但需求端补库不强。供需矛盾尚未突出，多头情绪提升。

锌

供应紧缺预期延续，但库存下降为锌价提供支撑，短期震荡偏强。

铝&金/银

铝基本面的需求及成本压制价格运行，库存较低支撑偏强；黄金虽有避险需求支撑，但仍受美元和宏观预期影响较大。

能源化工

预计OPEC会议将延续减产预期，短期内油价存上行空间但需关注基本面修复情况。PTA和乙二醇同样面临需求季节性走弱，供需格局暂未出现大幅改善。甲醇进口窗口扩大对国内价格构成压力。

农产品

美豆方面，南美丰产预期压制CBOT价格，进口大豆成本支撑减弱；国内豆粕基差交易更加活跃，进口窗口持续打开。油脂市场季节性备货和采购挺价决定走势，单位经济效益或将继续提升。玉米新产季存在霉变问题，短期抛售压力与挺价预期并存。生猪仍处去利润周期，消费旺季不达预期或抑制市场价格反弹空间。

报告中提及的数据来源包括Wind、彭博社等主要财经数据终端。重要免责声明提示内容仅供参考，不构成投资建议。