20260204-中信期货-有色每日报告_短期过热风险有所释放_铂钯显著反弹_7页_2mb

中信期货研究：有色每日报告总结

核心内容

中信期货于2026年2月4日发布有色每日报告，重点分析铂金和钯金市场近期走势及未来展望。

主要观点

铂金市场

• 价格走势：近期铂金价格经历大幅回调，但短期过热风险已有所释放，价格出现明显反弹。
• 主要逻辑：
  • 贵金属市场在前期快速上涨后出现回调，释放了部分过热风险。
  • 中长期来看，铂金的供需结构和宏观逻辑未发生根本性变化，因此维持多头观点。
  • 供给端：南非作为全球主要供应国，存在电力供应及极端天气风险。
  • 需求端：市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业为未来增长点，首饰和投资需求持续扩张。
  • 宏观因素：美联储降息周期预期对铂金价格形成积极影响。
• 操作建议：可关注择机低吸做多机会，但需警惕短期价格波动风险，建议投资者做好仓位控制。
• 展望：震荡偏强，供需基本面健康叠加宏观预期向好。

钯金市场

• 价格走势：钯金价格在回调后出现显著反弹。
• 主要逻辑：
  • 短期价格回调释放了部分过热风险。
  • 中短期仍受三大因素支撑：现货供应偏紧、美国加征关税预期、西方国家对俄罗斯钯金的制裁预期。
  • 宏观因素：美联储降息周期对钯金价格形成积极影响。
• 操作建议：可关注择机低吸布局机会，但需警惕短期价格波动风险，建议投资者做好仓位控制。
• 展望：震荡偏强，现货紧缺叠加宏观环境转好，中长期维持价格震荡偏强预期。

关键信息

• 价格数据：
  • GFEX铂金主力合约收盘价：572.95元/克，涨幅3.54%
  • GFEX钯金主力合约收盘价：450.55元/克，涨幅8.62%
• 市场情绪：市场情绪逐步回归理性，价格波动可能仍较剧烈。
• 风险提示：
  • 全球经济衰退
  • 美联储货币政策变化
  • 俄罗斯地缘冲突变化
  • 主产区供应扰动

图表与数据来源

• 图表1-20：涵盖铂金和钯金的主力合约价格、成交量、现货价格、库存、ETF持仓量、租赁利率、内外价差等关键指标，数据来源包括广州期货交易所、上海黄金交易所、伦敦金银市场协会、同花顺、彭博等。

中信期货商品指数

• 综合指数：2374.28，跌幅1.93%
• 商品20指数：2707.14，跌幅2.40%
• 工业品指数：2290.30，跌幅0.97%
• PPI商品指数：1410.04，跌幅0.63%
• 有色金属指数：2678.30，跌幅1.15%

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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联系信息

• 中信期货有限公司：深圳总部
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• 电话：400-990-8826
• 传真：(0755)83241191
• 网址：http://www.citicsf.com

研究员信息

• 郑非凡：从业资格号F03088415，投资咨询号Z0016667
• 杨飞：从业资格号F03108013，投资咨询号Z0021455
• 王雨欣：从业资格号F03108000，投资咨询号Z0021453
• 王美丹：从业资格号F03141853，投资咨询号Z0022534
• 桂伶：从业资格号F03114737，投资咨询号Z0022425
• 张远：从业资格号F03147334，投资咨询号Z0022750

补充说明

• 报告中附有多个图表，用于辅助分析铂金和钯金的市场表现。
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