20230315-国泰期货-所长早读_76页_3mb
报告摘要
所长早读总结 - 2023年3月15日
核心内容概述
本早读聚焦于2023年3月15日全球及国内市场动态，主要涉及美国通胀数据、美联储政策预期、商品市场走势分析以及多个品种的供需变化与操作建议。整体市场情绪受到硅谷银行倒闭事件的影响，同时关注美联储加息节奏与金融风险控制之间的平衡。
主要观点与关键信息
1. 美国2月CPI数据及美联储政策预期
- 美国2月CPI同比涨幅降至6.0%，为2021年9月以来最低，环比涨幅为0.4%，继续放缓。
- 连续第八个月下降，为美联储暂停加息提供了空间。
- 市场对3月加息25个基点的预期稳定在80%，但对暂停加息的呼声逐渐增强。
- 硅谷银行事件引发的金融风险担忧有所缓解，市场对联储政策转鸽信心增强。
2. 生猪与PTA品种分析
生猪
- 市场对生猪疫病影响扩大，资金关注度提升。
- 疫情影响边际增强，但现货跟随情况尚不明确。
- 短期7月合约或维持偏强走势，建议关注远月多单。
PTA
- 油价偏弱下行，PTA跟随走弱，短期震荡偏弱。
- 现货基差高位维持85元/吨，但成交低迷。
- PX供应偏紧对PTA估值有一定支撑，但需关注系统性风险对油价的影响。
- 建议操作上以震荡市对待，5-9反套逢高布局，多PTA空SC持有。
3. 期指与贵金属市场
期指
- 市场反弹而非反转，仍有整固需求。
- 美联储政策预期改善，市场修复。
- 操作建议：不追多，若宏观数据良好，可短线短多并逢高止盈。
黄金与白银
- 避险情绪支撑金价，市场对美联储宽松政策的预期增强。
- 黄金T+D与沪金主力合约上涨，白银亦有反弹。
- 建议关注黄金与白银的短期走势，短期支撑较强。
4. 铜与铝市场分析
铜
- 内外库存减少，支撑铜价。
- 国内电解铜产量环比上升，但4月部分冶炼企业将检修。
- 国内再生铜供应增加，精废价差回落，但仍在盈亏平衡点上方。
- 建议短期维持震荡格局，关注基本面支撑。
铝
- 铝价底部获得支撑，近两日走势收敛。
- 供需格局震荡，宏观不确定性影响价格走势。
- 建议短期震荡为主，关注成本重心下移和需求改善。
5. 锌与铅市场分析
锌
- 供需双增，价格延续震荡。
- 下游需求回暖有限，价格上方承压。
- 建议关注做多波动率策略，短期震荡。
铅
- 短期震荡，中期重心下移。
- 再生铅与原生铅价差较窄，需求偏向原生铅。
- 建议以逢高空思路为主，关注需求疲软趋势。
6. 镍与不锈钢市场分析
镍
- 多空博弈加剧，短期震荡运行。
- 镍板新增投产导致累库预期，但实际库存尚未明显增加。
- 建议关注短期震荡，操作上以谨慎为主。
不锈钢
- 成本底部支撑，库存边际去化。
- 钢价止跌回升，价格有一定回升空间。
- 建议关注不锈钢的短期反弹机会。
7. 锡与工业硅市场分析
锡
- 需求弱势拖累锡价，短期维持偏弱。
- 供应端有所缓解，但整体仍偏紧。
- 建议关注年中半导体周期触底回升的可能。
工业硅
- 基本面弱势延续，盘面震荡偏弱。
- 现货报价回落，尤其在云南地区。
- 新增产能增加，但需求端疲软，短期预计震荡。
8. 油脂与钢材市场
油脂
- 国际市场油脂油料价格回落，国内油脂板块偏弱运行。
- 巴西大豆出口、马来和印尼棕榈油增产，导致国际价格走弱。
- 建议短期观望，关注价格企稳信号。
螺纹钢与热轧卷板
- 外部风险担忧加重，价格高位反复。
- 下游需求走弱，钢厂复产可能带来压力。
- 建议关注市场情绪变化，操作上以谨慎为主。
总结
关键品种关注指数
| 品种 | 关注指数 |
|---|---|
| 生猪 | ★★★★ |
| PTA | ★★★★ |
| 期指 | ★★★★ |
| 黄金 | ★★★★ |
| 白银 | ★★★★ |
| 油脂 | ★★★ |
市场展望
- 美联储政策转向偏宽松，市场情绪改善。
- 贵金属受益于避险情绪，短期有支撑。
- 工业品市场整体震荡，需关注供需变化与政策影响。
- 短期操作建议以震荡市对待，关注关键价格支撑与压力位。
相关品种详细研报
- 黄金：避险推升金价
- 白银：跟随黄金反弹
- 铜：内外库存减少，支撑价格
- 铝：底部继续获得支撑
- 锌：供需双增，延续震荡
- 铅：短期震荡，中期重心下移
- 镍：多空博弈加剧，短期震荡运行
- 不锈钢：成本底部支撑，库存边际去化
- 锡：需求弱势继续拖累锡价
- 工业硅：基本面弱势格局，盘面震荡偏弱
- 铁矿石：情绪扰动，宽幅震荡
- 螺纹钢：外部风险担忧加重，高位反复
- 热轧卷板：高位反复
- 短纤：缩利润头寸止盈
- PVC：震荡延续，关注需求走势和上游开工
- 燃料油：日盘低开，高低硫价差趋稳
- 棕榈油：产地因素有支撑，外部市场较弱
- 豆油：国内供需双弱，关注美豆走势
- 豆粕：美豆微涨，或高位震荡
- 豆一：高位调整
- 玉米：区间运行
- 白糖：跟随大势
- 棉花：继续关注外部市场的影响
- 鸡蛋：远月弱势运行
- 生猪：远月多单持有
注意事项
- 建议关注宏观数据及美联储政策动向。
- 重点关注各品种的供需变化与库存走势。
- 操作建议以震荡为主，不追多，谨慎对待趋势反转。
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