20200912-川财证券-汽车与新能源行业9月投资策略_城市群_以奖代补_协同发展助燃料电池腾飞_25页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了2020年8月中国汽车及新能源行业的发展情况，并提出9月投资策略，重点关注“城市群”以奖代补政策对燃料电池产业的推动作用，以及磷酸铁锂电池（LFP）在新能源汽车领域的加速回归。同时，报告还涵盖了市场表现、行业动态和重点公司动态，为投资者提供全面的行业洞察。

汽车产销增长：8月汽车产销分别为211.9万辆和218.6万辆，产量环比下降3.7%，销量环比增长3.5%，同比分别增长6.3%和11.6%。产销已连续5个月增长，销量连续4个月增速超10%。
新能源汽车增长：新能源乘用车产销量分别为9.7万辆和10万辆，同比分别增长14.9%和23.1%；新能源商用车产销量均为0.9万辆，同比分别增长61.5%和65.8%。
LFP电池回归：工信部第336批公告显示，LFP电池配套车型占比达81.4%，其中LFP乘用车占比40.6%，较上一批增长16.6%。LFP电池在安全性、循环寿命、成本等方面具备优势，比亚迪“汉”及国产Model 3等车型的推出将进一步推动其应用。
燃料电池政策变化：财政部提出“城市群”以奖代补新思路，鼓励产业链优秀企业为纽带，城市联合申报，推动氢能产业协同发展，促进氢燃料电池在全国范围内更全面、均衡发展。
氢能产业投资加速：2020年1-7月国内氢能产业名义总投资超1300亿元，同比增长超30%。预计补贴政策出台后，第四季度氢能产业投资将大幅增长。

整体市场：8月沪深300上涨2.58%，汽车指数上涨4.96%，新能源汽车指数上涨4.89%，电力设备及新能源指数上涨1.05%。
行业涨跌情况：
- 汽车行业涨幅前五：双林股份（+74.12%）、湘油泵（+71.84%）、西菱动力（+54.92%）、朗博科技（+51.94%）、豪能股份（+50.69%）。
- 汽车行业跌幅前五：东安动力（-23.13%）、圣龙股份（-15.63%）、凯马B（-15.03%）、*ST力帆（-14.84%）、奥特佳（-14.05%）。
- 电力设备及新能源行业涨幅前五：坚瑞沃能（+67.92%）、航天机电（+65.25%）、神力股份（+57.51%）、科大智能（+54.06%）、鸣志电器（+50.85%）。
- 电力设备及新能源行业跌幅前五：中恒电气（-31.19%）、亿纬锂能（-18.59%）、爱康科技（-17.23%）、嘉化能源（-16.50%）、林洋能源（-15.35%）。

汽车产销：8月汽车产量环比下降3.7%，销量环比增长3.5%；1-8月汽车产销同比分别下降9.6%和9.7%，降幅较1-7月收窄。
新能源汽车：新能源乘用车销量同比增长23.1%，新能源商用车销量同比增长65.8%。1-8月新能源汽车累计产销量分别为60.2万辆和59.6万辆，同比分别下降26.2%和26.4%，但降幅收窄。
新能源细分：纯电动乘用车销量同比增长22.7%，插混乘用车销量同比增长24.5%。

动力电池装机量：8月动力电池装机量约5.12GWh，同比增长48.7%。三元电池和LFP电池分别为3.51GWh和1.56GWh，分别同比增长29.7%和113.4%。
LFP电池优势：LFP电池在安全性、循环寿命、成本等方面表现优于三元电池，成为动力电池和储能电池的优选方案。
行业拐点：自7月动力电池装机量由负转正后，8月实现高增长，行业迎来上升拐点。

负极材料（天然石墨）：价格变动情况详见图17。
正极材料：价格详见图18。
三元6系、5系：价格详见图19和图20。
电解液：价格详见图21。
湿法涂覆国产中端：价格详见图22。
进口16μm隔膜：价格详见图23。
六氟磷酸锂：价格详见图24。
电池级碳酸锂和56.5%氢氧化锂：价格详见图25。
碳酸二甲酯（DMC）：价格详见图26。
电解钴、四氧化三钴、硫酸钴：价格详见图27。
光伏产业链价格：
- 硅片价格（156mm×156mm）：详见图28。
- 多晶硅价格：详见图29。
- 硅料市场价格：详见图30。
- 多晶硅料价格：详见图31。