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“以奖代补”政策出台，燃料电池腾飞在即

核心内容

2020年9月21日，财政部等五部委联合发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》，标志着中国燃料电池汽车产业进入新的发展阶段。该政策以“以奖代补”方式支持燃料电池汽车示范应用，示范期暂定为四年，旨在通过城市群的联合示范，推动产业链整合与技术突破，加快燃料电池汽车的商业化落地。

主要观点

1. 政策推动

   • 通过“以奖代补”机制，鼓励入围示范的城市群在技术创新、应用场景和产业链构建方面发力。
   • 政策强调产业链协同，鼓励企业强强联合，避免低水平重复建设，促进国内统一市场形成。

2. 燃料电池产业前景

   • 政策出台后，各地积极响应，如四川、武汉、佛山、岳阳等地相继发布氢能及燃料电池相关支持政策。
   • 随着政策引导，燃料电池产业有望加速发展，商业化应用加快落地。

3. 技术突破与成本下降

   • 特斯拉通过电池技术革新，使度电成本下降56%，续航能力提升54%，并计划建设超级电池工厂，推动3TWh年产能目标。
   • 华为推出三电云服务，聚焦电池安全与寿命管理，提升新能源汽车整体安全性。

4. 产业链发展建议

   • 建议关注具备全产业链布局、资源优势及核心技术突破能力的企业。
   • 重点关注亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份等标的。

关键信息

政策背景

• 五部委联合发布“以奖代补”政策，推动燃料电池汽车示范应用。
• 政策支持城市群为载体，构建完整产业链，鼓励企业协同创新。

地方政策响应

• 四川发布《四川省氢能产业发展规划（2021-2025年）》，计划5年内推广6000辆燃料电池汽车。
• 武汉发布氢能产业突破发展行动方案，佛山推出燃料电池汽车补贴政策，岳阳出台加氢站建设管理暂行办法。

行业动态

• 特斯拉电池日发布多项技术突破，包括4680电芯、硅负极、高镍去钴化、CTC结构设计、干电极工艺等，显著降低度电成本。
• 华为推出三电云服务，解决新能源汽车电池安全与寿命问题。
• 明天氢能发布新一代80kW电堆，标志着自主技术量产水平提升。

公司动态

• 美锦能源拟4590万元收购鸿基创能22.95%股权，强化氢能布局。
• 南都电源收购新源动力17.86%股权，持股比例升至26.34%，成为第二大股东。
• 科大智能、科利尔、电光科技等公司发布非公开发行股票预案，用于智能装备、矿山系统等项目。
• *ST江特发布2020年前三季度业绩预告，净利润预计增长208.60%-285.75%。

市场表现

• 本周沪深300指数下跌3.53%，电力设备及新能源指数下跌3.90%，在29个行业中排名第13位。
• 储能、燃料电池、电池综合服务等子行业跌幅居前。
• 涨跌幅前五的上市公司包括青岛中程（+31.45%）、通光线缆（+14.00%）、好利来（+11.73%）、中元股份（+7.62%）、中来股份（+5.61%）。
• 跌幅前五的上市公司包括易事特（-19.49%）、嘉化能源（-18.64%）、深冷股份（-16.37%）、合纵科技（-16.12%）、盛屯矿业（-15.45%）。

风险提示

1. 宏观经济波动风险
   下游需求可能因宏观经济变化而受到影响，导致行业整体表现波动。

2. 政策风险
   补贴政策若低于预期，可能影响燃料电池汽车的市场发展。

3. 流动性风险
   下游整车厂商资金紧张可能影响上游企业的回款能力，增加现金流压力。

产业链关键材料价格

• 负极材料（天然石墨）、正极材料、三元6系、三元5系、电解液、湿法涂覆国产中端、电解钴、四氧化三钴、硫酸钴等关键材料价格均有不同程度波动，具体价格请参考图表。

分析师信息

• 黄博，证书编号：S1100519090001，邮箱：huangbo@cczq.com
• 张天楠，证书编号：S1100520070001，邮箱：zhangtiannan@cczq.com

重要声明

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