中国银行研究院：中国银行全球经济金融展望报告（2023年第3季度）_62页_4mb

研究院全球经济金融展望报告 2023年第3季度（总第55期）主要内容总结

一、全球经济与贸易

1. 复苏分化：2023年二季度全球经济下行放缓，通胀回落，但复苏不均衡。服务业稳定增长（欧美表现较好），制造业和商品贸易复苏疲软，亚太等出口依赖型经济体受挫。
2. 货币紧缩：美欧央行继续加息，美元指数与美债收益率上升，跨境资本回流美国，全球股市区域分化明显。
3. 增长前景：三季度全球经济动能将“换挡”，服务业与制造业分化持续，流动性收紧进一步抑制投融资、消费和增长。预计三季度全球经济增速降至1.9%，全年或达到2.1%。

二、主要经济体形势

1. 美国：经济呈软着陆或温和衰退状态，劳动力市场强劲但薪资增长压力大，银行业风险仍存，半导体政策推动产业链回流。
2. 欧元区：轻微衰退中，服务业支撑但工业需求疲软，通胀顽固，预期2023年增长0.6%。
3. 日本：经济反弹，内需驱动，外需依赖面临挑战，预期全年增长1.2%。
4. 新兴经济体：拉美部分国家增长良好，但多数面临外需下滑、债务压力及结构性问题。

三、国际金融回顾

1. 货币市场：美元主导强势，短期资本回流美国，日元、资源国货币相对贬值。
2. 资本市场：全球股市震荡，行业分化明显，科技板块主导但区域性银行股承压。
3. 债券与大宗商品：国债收益率上行，长短端利差走阔；能源市场波动性高，供需格局变化或支撑价格。

四、专题研究

1. 半导体政策：美国、欧洲、韩国加大半导体投入，围堵中国产业，引发全球产业链分割风险。
2. 亚洲出口：美国需求不足拖累亚洲新兴经济体出口，服务贸易或随旅游复苏部分抵消。
3. SOFR基准利率：美元LIBOR将逐步退出，SOFR体系增强美联储货币政策影响力，提升国债回购市场活跃度。
4. 非银行金融机构风险：资产规模快速增长，杠杆上升，需加强监管和流动性管理，防范系统性外溢。

中国银行研究院《全球经济金融展望（2023年第3季度）》，核心判断：全球增长动能减弱，货币紧缩进入尾声但金融风险犹存，需注意分化复苏格局与地缘政策风险。