20231212-中国银行-全球经济金融展望报告2024年年报（总第57期）_53页_3mb
报告摘要
全球经济金融展望报告（2024年）总结
核心内容概述
2023年全球经济复苏疲软，增长动力持续回落，各国复苏分化显著。发达经济体增速明显放缓，新兴经济体整体表现稳定。全球供应链逐步恢复，但生产景气度回落，内需对经济增长的拉动作用减弱。欧美央行货币政策紧缩步伐放缓，美元指数高位震荡后走弱，全球股市表现总体好于预期但区域分化明显。高利率环境抑制债券融资需求，债券违约风险上升。
主要观点与关键信息
2024年全球经济展望
- 增长疲软：预计2024年全球经济增速为2.5%，较2023年下降0.2个百分点。
- 货币政策分化：欧美央行加息周期结束，日本央行可能退出负利率政策，美元指数逐步走弱，跨境资本将向新兴经济体转移。
- 需求端压力：高通胀、高利率和高债务背景下，居民家庭资产负债表状况变差，需求端下行压力可能大于生产端。
- 国际原油市场：OPEC+减产导致原油短缺格局延续，新能源发展成为重点。
主要经济体GDP增速变化趋势
- 美国：2023年GDP增速为2.4%，2024年预计降至1.7%。
- 欧元区：2023年GDP增速为0.6%，2024年预计回升至0.9%。
- 英国：2023年GDP增速为0.3%，2024年预计为0.5%。
- 日本：2023年GDP增速为2.0%，2024年预计为1.3%。
- 新兴经济体：整体增速预计为4.0%，略高于2023年。
货币政策趋势
- 美联储：加息周期结束，但利率仍将维持高位，缩表节奏不变。
- 欧洲央行：加息周期结束，但高利率水平或将维持较长时间。
- 日本央行：或于2024年初退出负利率政策，逐步恢复正常货币政策。
货币市场与跨境资本流动
- 货币市场基金：美国货币市场基金规模增长，但2024年可能因监管新规而放缓。
- 跨境资本：2023年美国跨境资本净流入5649亿美元，2024年回流趋势放缓，新兴经济体有望获得更多资金流入。
汇率市场走势
- 美元指数：2023年高位震荡后走弱，2024年预计在美联储政策转向后继续贬值。
- 欧元与英镑：汇率震荡回落，下半年可能企稳回升。
- 日元：有望升值，随着日本央行退出负利率政策。
- 新兴市场货币：普遍小幅回升，但部分脆弱国家面临汇率震荡加剧。
股票市场趋势
- 发达经济体：美国股市领涨，欧洲股市表现较好，亚洲股市涨跌互现。
- 科技股与绿色能源：科技股仍是投资热点，绿色能源板块因环保意识增强而受到青睐。
- 新兴经济体股市：有望在2024年反弹，成为全球股市关注重点。
债券市场发展
- 高利率抑制融资需求：2023年全球债券融资规模下降，2024年高利率环境可能继续抑制融资需求。
- 主权债务风险：美国主权信用评级被下调，全球债券违约风险继续释放，特别是房地产和金融业。
- 低利率货币融资功能增强：日元和人民币在国际债券市场融资功能提升。
大宗商品市场
- 原油价格：OPEC+减产导致原油短缺，价格触底反弹，新能源发展成为重点。
- 天然气市场：供需趋向平衡，但地缘政治冲突等因素带来不确定性。
专题分析
1. 海湾六国经济发展与投资前景
- 海湾国家经济增长依赖非能源领域，推动能源转型和多元化发展。
- 投资重点转向人工智能、大数据、新能源等新兴产业，以实现可持续增长。
2. 高利率和高债务对美国房地产市场的影响
- 高利率导致美国房地产投资承压，房价和房贷利率维持高位，住房负担能力下降。
- 但房屋供应量保持低位，可能推动建筑相关投资和商业活动复苏。
专栏分析
专栏1：欧盟对华反补贴调查情况回顾
- 欧盟对中国电动汽车发起反补贴调查，历史上多次对华发起反补贴调查，多数采取加征关税措施。
- 未来可能采取加征关税措施，影响中欧贸易关系。
专栏2：全球发展中国家合作进展
- “南南合作”不断深化，推动国际合作，如“一带一路”倡议、金砖国家合作等。
- 发展中国家在货币合作、组织机制建设、绿色化、数字化等方面取得进展。
专栏3：美国金融危机监测分析
- 2023年美国金融危机风险指标（ROFCI）微降，但仍处于不稳定区域。
- 美联储加息、地区性银行倒闭、股市波动性上升等因素影响金融稳定。
- 若经济实现“软着陆”，ROFCI将维持在不稳定和安全区域之间波动。
附录：2024年全球主要经济体关键指标预测
| 地区 | 国家 | GDP增长率（2022） | GDP增长率（2023E） | GDP增长率（2024F） | CPI涨幅（2022） | CPI涨幅（2023E） | CPI涨幅（2024F） | 失业率（2022） | 失业率（2023E） | 失业率（2024F） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 美洲 | 美国 | 1.9 | 2.4 | 1.7 | 6.4 | 3.0 | 2.6 | 3.6 | 3.6 | 3.8 |
| 美洲 | 加拿大 | 2.5 | 1.3 | 1.6 | 6.6 | 2.7 | 2.1 | 5.3 | 5.5 | 6.3 |
| 美洲 | 墨西哥 | 3.1 | 3.2 | 2.1 | 7.8 | 4.5 | 3.2 | 3.3 | 2.9 | 3.1 |
| 美洲 | 巴西 | 2.9 | 3.1 | 1.5 | 5.8 | 4.9 | 3.9 | 9.3 | 8.3 | 8.2 |
| 美洲 | 智利 | 2.4 | -0.5 | 1.6 | 12.8 | 4.5 | 3.0 | 7.9 | 8.8 | 9.0 |
| 美洲 | 阿根廷 | 5.2 | -2.5 | 2.8 | 94.8 | 135.7 | 69.5 | 6.8 | 7.4 | 7.2 |
| 亚太 | 中国 | 3.0 | 5.3 | 5.0 | 2.0 | 0.3 | 1.1 | 5.5 | 5.3 | 5.2 |
| 亚太 | 日本 | 0.9 | 2.0 | 1.3 | 3.9 | 2.7 | 2.6 | 2.6 | 2.5 | 2.3 |
| 亚太 | 澳大利亚 | 3.7 | 1.8 | 1.2 | 7.8 | 4.7 | 3.4 | 3.7 | 3.7 | 4.3 |
| 亚太 | 印度 | 7.2 | 6.3 | 6.3 | 6.2 | 4.9 | 4.4 | - | - | - |
| 亚太 | 韩国 | 2.6 | 1.4 | 2.2 | 5.0 | 2.9 | 2.0 | 2.9 | 2.7 | 3.2 |
| 亚太 | 印尼 | 5.3 | 5.0 | 5.0 | 5.5 | 2.3 | 2.5 | 5.9 | 5.3 | 5.2 |
| 欧非 | 欧元区 | 3.4 | 0.6 | 0.9 | 9.2 | 3.3 | 2.7 | 6.7 | 6.6 | 6.5 |
| 欧非 | 英国 | 4.3 | 0.3 | 0.5 | 10.5 | 5.2 | 2.4 | 3.7 | 4.2 | 4.6 |
| 欧非 | 俄罗斯 | -2.1 | 2.2 | 1.1 | 12.2 | 5.7 | 5.0 | 3.9 | 3.3 | 3.1 |
| 欧非 | 土耳其 | 5.5 | 4.0 | 3.0 | 64.3 | 64.0 | 54.3 | 10.3 | 9.9 | 10.1 |
| 欧非 | 尼日利亚 | 3.3 | 2.9 | 3.1 | 21.3 | 30.6 | 15.4 | - | - | - |
| 欧非 | 南非 | 1.9 | 0.9 | 1.8 | 7.4 | 5.2 | 4.5 | 33.5 | 32.8 | 32.8 |
全球经济金融趋势总结
- 全球经济将在波动中复苏，但增长疲软和区域分化将是主要特征。
- 货币政策走势分化，美欧央行将结束加息周期，日本央行可能退出负利率政策。
- 跨境资本流动将发生结构性变化，流向新兴经济体。
- 汇率市场呈现美元走弱、新兴市场货币小幅回升的趋势。
- 股票市场科技股和绿色能源板块成为投资热点，新兴市场有望反弹。
- 债券市场高利率抑制融资需求，主权债务风险上升。
- 大宗商品市场原油价格反弹，天然气市场趋向平衡但存在不确定性。
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