20250817-国泰期货-胶版印刷纸周度报告_19页_1mb

胶版印刷纸周度报告总结

行业资讯

本周国内双胶纸企业库存天数下降0.43%，环比降幅收窄0.47个百分点，部分纸厂库存继续去化，但社会订单需求不佳，经销商暂无建库意向，整体库存消耗放缓。双胶纸开工负荷率降至48.68%，环比下降0.50个百分点，纸厂接单不佳导致生产积极性下降，山东个别中小厂停机，行业开工延续下降趋势，但江苏部分产线复产缓解了周内下滑。进口方面，8月巴西桉木阔叶浆价格提涨20美元/吨至510美元/吨；加拿大6月纸浆出口中国环比大幅增长，针叶浆和阔叶浆出口量显著上升，化机浆则缩减。

行情走势

本周双胶纸日度均价呈震荡下跌，70g高白双胶纸市场均价4974元/吨，环比下跌0.40%。价格走势受需求端主导，市场面看空情绪升温，预计下周可能延续回调。

供需数据

双胶纸产能持续投放，2024年国内产能约1652万吨（同比+7%），产量利用率57%。本周产量163.6万吨，产能利用率48.7%；销量165万吨，企业库存有所回升。成本方面，基于当前木浆价，税前毛利-113元/吨，税后-273元/吨，利润压缩严重。进出口数据：6月进口1.5万吨，出口6.6万吨，进口量维持低位，出口量环比增加。季节性特征显示需求增速放缓，终端消费如书报杂志零售额累计同比增长率下降，社会订单清淡。

行情研判

观点认为需求端是价格主导因素，纸价回调压力增大，预计下周供应基本稳定，但需求淡季支撑有限，可能继续降价。风险包括木浆价格波动和行业产能异常，期货品种尚未上市。