20231031-安信证券-华帝股份-002035.SZ-毛销差大幅改善_Q3业绩高增_6页_858kb

华帝股份(002035SZ) 2023年三季报显示，公司前三季度实现收入443亿元，同比增长40%，归母净利润36亿元，同比增长282%，扣非归母净利润35亿元，同比增长313%。Q3单季度收入155亿元，同比增长66%，归母净利润10亿元，同比增长1516%。

分析指出，公司经营调整显效，商城渠道电商表现优异，Q3零售量线上增长7%，线下增长9%，电商渠道增速最快。但工程渠道和海外收入下滑。

盈利能力和现金流显著改善，Q3归母净利率达64%，同比提升36个百分点；毛利率与销售费用率差值同比增加66%，经营性现金流净额同比增45亿元。投资建议维持买入-A评级，6个月目标价708元，对应12倍动态市盈率。

展望未来，新品上市可能进一步提升业绩，但风险包括地产景气下滑和行业竞争加剧。