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申万宏源晨会纪要总结 - 2015年9月28日

核心内容概览

• 市场表现：9月28日，A股市场整体表现偏弱，申万A指、上证指数、深证综指和沪深300均出现不同程度下跌。其中，深证综指跌幅最大，达3.4%。
• 风格指数：大盘指数、中盘指数、小盘指数均下跌，表明市场整体偏弱，投资者情绪偏谨慎。
• 行业表现：通信运营、公交、银行、石油开采和黄金行业涨幅靠前，而林业、其他电子、计算机应用、景点和化学纤维行业跌幅较大。

主要观点与关键信息

保增长策略

• 投资为最佳选择：在当前经济下行压力中，投资是保增长的最佳手段。主要原因包括：
  • 投资拉动作用的下滑是经济下行的主要原因。
  • 消费增长虽然平稳，但难以在短期内成为主要增长动力。
  • 净出口对经济增长贡献有限，且外贸形势严峻。
  • 我国劳均资本存量低，城市化仍在快速发展阶段，具有广阔的投资空间。

国企混改

• 地方试点先行：国企混改政策出台，强调地方试点和完全竞争行业的推进。
• 重点推荐：中储股份、山东高速、瑞泰股份、洛阳玻璃等。
• 混改原则：因地施策、因业施策、因企施策，不搞拉郎配、全覆盖、时间表，强调一企一策，成熟一个推进一个。
• 混改行业：完全竞争行业和领域的商业类国企混改推进最快，而主业处于重要行业和关键领域的国企混改较慢，保持国资控股。

资金流动

• 资本流入：全球资金本周首次由流出转为流入，主要因美联储暂不加息。
• 资本外流压力：尽管有所缓解，但因美元强势，人民币承压，资金流出压力仍存。
• 沪港通与港股通：本周港股通和沪股通均保持净流入，但将在假期期间暂停交易。

行业周报

食品饮料行业

• 行业表现：上周食品饮料行业涨幅为0.12%，略高于上证综指。
• 推荐组合：稳健白马组合（茅台、洋河、伊利、海天）+弹性组合（中炬高新、泸州老窖、古井贡酒、老白干酒、恒顺醋业）。
• 行业数据：黄酒、葡萄酒、肉制品涨幅靠前，啤酒、乳品、白酒跌幅较大。

煤炭行业

• 行业表现：煤炭需求疲软，煤价承压。
• 推荐标的：上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源。
• 市场动态：秦港调入量回升，但电厂库存仍高，火电需求持续低迷。

环保公用行业

• 行业表现：公用事业板块整体下跌，环保工程及服务板块涨幅跑赢大盘。
• 政策影响：中美气候联合声明推动碳市场热度，中国承诺减排目标。
• 推荐标的：中国核电、先河环保、汉威电子、中电远达、碧水源、雪迪龙、清新环境。

机械军工行业

• 行业表现：国防军工板块因中美合作及国企改革政策利好而受到关注。
• 投资主线：改革、核心产业扶持、资产整合、定价改革体系、民参军。
• 推荐标的：银河电子、中直股份、中航动力、中航飞机、四川九洲等。

交运行业

• 行业表现：交运板块整体下跌，但部分子行业如公交和物流表现较好。
• 重点推荐：中储股份、山东高速、大秦铁路、上港集团、上海机场。
• 投资建议：关注铁路设备板块，以及国企改革和上海迪士尼带来的投资机会。

光大银行

• 事件：光大银行通过H股溢价定增方案，补充资本。
• 投资建议：维持“增持”评级，认为其资本充足率有望提升，且未来三年业绩增长可期。

康得新

• 事件：康得新定增通过审核，布局高分子膜材料和新能源电动车产业链。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好其产业布局带来的增长潜力。

重点推荐报告

1. 保增长系列报告之一：投资仍是保增长的最佳选择，关注基建、环保、新能源和民生领域。
2. 国企混改解读：地方试点先行，完全竞争的商业类国企混改是重点，推荐中储股份、山东高速、瑞泰股份、洛阳玻璃。
3. 食品饮料行业周报：推荐稳健白马组合和弹性品种，如茅台、洋河、伊利、海天、中炬高新、泸州老窖等。
4. 煤炭行业周报：关注国企改革受益股，如上海能源、中煤能源等。
5. 环保公用行业周报：推荐受益于碳市场和国企改革的公司，如中国核电、先河环保等。
6. 机械军工行业周报：推荐军工改革受益股，如银河电子、中直股份等。
7. 交运行业周报：关注国企改革和迪士尼相关标的，如山东高速、大秦铁路等。
8. 光大银行点评报告：维持“增持”评级，认为其资本充足率提升，未来增长可期。
9. 康得新点评报告：维持“买入”评级，看好其产业布局带来的增长。

证券发行及上市信息

• 新股发行：包括多个股票的发行信息，涉及不同行业和规模。
• 增发与配股：部分公司进行增发和配股，提升资本实力。
• 可转债发行：多家公司发行可转债，融资规模较大。
• 债券发行：多只债券发行，涉及不同利率和期限。

近期非流通股解禁明细

• 解禁情况：多只股票面临非流通股解禁，涉及不同公司和解禁比例。
• 解禁市值：部分股票解禁市值较大，可能对市场造成一定影响。

昨日报告推荐

• 保增长系列报告之一：继续推荐投资作为保增长手段。
• 混改解读：地方试点和完全竞争行业混改为重点。
• 其他行业点评：包括新大陆、合众思壮、道氏技术等公司的具体点评。

重大财经新闻

• 资本市场并购重组：推动国企混改，关注混改带来的投资机会。
• 中美合作：签署民用航空合作协议，利好军工和航空板块。
• 政策支持：国务院支持“四众”企业上创业板和新三板，推动创新企业发展。

行业要闻

• 环渤海地区合作发展纲要：国务院批复，可能带来区域发展利好。
• 国际高分子复合材料：康得新等公司布局相关领域，关注其未来增长潜力。
• 新能源电动车：政策支持和市场需求推动行业发展，关注相关产业链。

申万300公司动态

• 公司动态：包括多个公司的增发、解禁等信息，涉及不同行业和市场表现。

总结

• 投资建议：重点关注投资驱动型行业，如基建、环保、新能源等。
• 国企改革：地方试点和完全竞争行业混改为投资重点，关注相关个股。
• 资金流动：资本流入有所改善，但外流压力仍存，警惕持币过节。
• 市场情绪：整体偏谨慎，建议关注稳健成长股和改革受益股。

以上为申万宏源晨会纪要的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。