20170227-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量大幅上升_高炉检修率小幅下降_亏损面下降至13.50__14页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2017/2/20-2017/2/24）

核心内容

一、矿山动态

（一）国内矿山：产能利用率显著提升，库存下降

• 2月17日，全国70家样本矿山企业日总产量为8.08万吨，较上次统计上升14.29%。
• 产能利用率为44.60%，较上次上升5.50%。
• 总库存为54万吨，较上次下降11.48%。
• 各区域产能利用率差异较大，其中河北最高（56.30%），华南最低（21.10%）。

（二）外矿：发货量和到港量大幅上升，港口库存小幅增加

• 2月13日至2月19日，海外铁矿石发货总量为2320.56万吨，较上次增加648.70万吨。
• 澳洲发货量为1593.10万吨，增加366.70万吨；巴西发货量为727.46万吨，增加282.00万吨；印度发货量为0万吨，与上次持平。
• 北方6大港口铁矿石到港量为1203.50万吨，较上次增加179.50万吨。
• 2月24日，全国主要港口铁矿石库存总量为13081万吨，较上次增加150万吨。

二、钢厂动态

（一）高炉检修：检修率小幅下降，影响铁水产量减少

• 2月24日，全国163家样本钢厂检修钢厂数为86家，较上次减少2家。
• 检修高炉98座，较上次减少1座。
• 检修总容积为131070立方米，较上次减少2282立方米。
• 检修容积占比为30.87%，较上次下降0.54%。
• 检修高炉影响日均铁水产量37.43万吨，较上次减少0.65万吨。

（二）亏损面：亏损比例下降，亏损企业数量减少

• 2月24日，全国163家样本钢厂亏损22家，较上次减少3家。
• 亏损比例为13.50%，较上次下降1.84%。

（三）铁矿石配比及库存：进口矿配比微升，库存略有增加

• 2月22日，样本钢厂进口矿平均配比为87.30%，较上次增加0.02%。
• 进口矿平均库存为31.24万吨，国产矿平均库存为1.36万吨，均较上次微幅增加。

（四）炼焦煤库存：总库存下降，可用天数减少

• 2月24日，50家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1202.68万吨，环比下降4.00%。
• 样本钢厂炼焦煤平均可用天数为16.79天，样本焦化企业平均可用天数为12.51天。
• 各区域炼焦煤库存均有所下降，其中华北、西北、西南地区降幅较大。

三、钢贸商动态

（一）钢材库存：总量小幅下降，各区域以降为主

• 2月17日至2月24日，社会库存总量小幅下降，各区域以降为主。
• 螺纹钢、线材库存降幅明显，热卷库存小幅上升。
• 2月24日，上海市场样本终端线螺周采购量为34499吨，环比减少2149吨，降幅5.86%。

四、市场预期

• 市场预计本周钢价将盘整运行。
• 建筑钢材价格：36.07%看涨，18.72%看跌，45.21%平盘。
• 中厚板价格：20.16%看涨，22.58%看跌，57.26%平盘。
• 冷轧板价格：14.84%看涨，32.26%看跌，52.90%平盘。
• 热轧板价格：16.67%看涨，27.78%看跌，55.56%平盘。

五、重点公司盈利预测

六、风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

主要观点

• 矿山：国内矿山产能利用率显著上升，外矿发货量和到港量同步增加，港口库存小幅上升，显示铁矿石供应趋稳。
• 钢厂：高炉检修率下降，亏损比例明显改善，进口矿配比微升，炼焦煤库存下降，显示钢厂生产活动逐步恢复，但采购意愿不强。
• 钢贸商：库存小幅下降，终端采购量减少，尤其是线螺采购量降幅显著，市场需求有所放缓。
• 钢价预期：市场预计本周钢价将盘整运行，不同品种钢价预期分化，多数持平盘态度。

关键信息

• 矿山：国内矿山产能利用率升至44.60%，外矿发货量显著上升，港口库存小幅增加。
• 钢厂：检修高炉容积占比下降，亏损企业数量减少，炼焦煤库存下降。
• 钢贸商：社会库存下降，上海市场终端线螺采购量减少。
• 市场预期：建筑钢材、中厚板、冷轧板、热轧板价格预期以盘整为主。
• 重点公司：新兴铸管、永兴特钢、宝钢股份、鞍钢股份、首钢股份被列为买入评级。
• 风险提示：宏观经济、出口情况、改革进度、矿石减产是主要风险因素。

数据来源

• 数据来源：公司财务报表，我的钢铁网，广发证券发展研究中心

分析师信息

• 分析师：李莎，S0260513080002
• 联系人：陈潇，电话：020-87571273

报告日期

• 报告日期：2017-02-27