20200907-五矿证券-锂想系列6_海外新能源汽车产业链着手强化上游资源领域的布局_4页_713kb

锂想系列6：海外新能源汽车产业链强化上游资源布局总结

核心内容

本报告分析了当前全球新能源汽车产业链中，海外企业对锂资源上游领域的投资趋势，并探讨了其对全球锂行业供应格局及中国锂行业竞争力的影响。报告指出，随着新能源汽车市场的快速发展，海外产业链正在积极布局锂资源，以保障供应链安全、提升成本竞争力，并通过长期战略投资锁定优质资产。

主要观点

1. 新能源汽车上游资源投融资回暖

   • 全球多地区（澳洲、魁北克、美国、欧洲、巴西、南美锂三角、中国青海与西藏）锂资源领域的投融资和原料包销正在回暖。
   • 海外新能源汽车中下游厂商、跨界产业巨头及金融资本正加速进入锂资源领域。

2. 海外产业链布局的战略意义

   • 欧盟将锂纳入关键原材料清单，推动构建锂资源开采、冶炼、回收的闭环供应链。
   • 欧美市场基于长期战略和供应安全，加速建设本地化锂资源配套体系。
   • 新冠疫情进一步推动了这一趋势，促使产业链更加注重自主可控。

3. 投资时机分析

   • 当前锂价处于周期谷底，海外锂资源项目估值相对较低，是实施长期战略投资的有利窗口。

4. 全球锂供应格局变化

   • 未来锂化合物（特别是电池级氢氧化锂）的供应将更加多元化，海外建设区域配套产能将满足本地市场需求。
   • 中国锂行业“马太效应”将更加明显，头部企业仍将是全球供应体系的核心。

5. 中国锂行业应对策略

   • 实现资源与锂化合物的上下游一体化布局，构建矿石+盐湖的多元原料体系。
   • 转向“做强、做精”，在资源和锂盐环节推进降本增效。
   • 避免同质化竞争，聚焦优势领域。
   • 推进技术创新、工艺优化、自动化与数字化升级。
   • 灵活调整产品组合，适应下游技术路线变化。
   • 积极融入双循环体系，强化原料端与市场端的协同。

关键信息

• 投资趋势：全球锂资源投资升温，海外资本积极参与。
• 政策驱动：欧盟将锂列为关键原材料，推动本地化供应链建设。
• 市场影响：锂供应格局将更加多元，中国锂行业面临“马太效应”加剧的挑战。
• 投资窗口：当前锂资源价格低、估值低，是长期投资的好时机。
• 风险提示：
  • 全球锂矿供给释放超预期，新能源汽车推广不及预期，可能导致锂价进一步下跌。
  • 电池技术革新可能改变动力电池及储能的锂单耗，影响锂需求。

附录：相关图表

• 图表1：欧盟2020年关键原材料清单，锂为新增品种。
• 图表2：欧盟内部电池金属矿产、冶炼、电池产能及规划项目。
• 图表3：欧盟各大关键原材料品种的主要供应来源。

分析师声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、卖出、无评级。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 评级标准基于报告发布日后6至12个月内相对市场表现。

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