20130805-申万宏源-继续推荐中报业绩增速较佳的公司_24页_1mb

2013年8月5日造纸轻工周报总结

核心内容

本报告主要分析了2013年8月1日至8月5日期间，造纸及轻工行业的市场表现、产品价格变动、原材料价格趋势、行业新闻以及相关公司中报预期披露情况。报告指出，造纸板块整体表现优于市场，而包装纸和白卡纸价格有所上涨，文化纸价格则微跌。轻工行业方面，黄金价格回落，白银价格略有上涨，同时家具和木门行业面临产能过剩和市场萎缩的问题。

主要观点

1. 造纸板块表现：

   • 本周造纸板块整体上涨 $1.59%$，跑赢沪深300指数（上涨 $1.05%$）。
   • 重点公司涨幅较大，达到 $3.03%$。

2. 产品价格变动：

   • 文化纸：铜版纸和双胶纸价格继续下跌，分别下跌 $0.28%$ 和 $0.07%$，但跌幅有所收窄。
   • 包装纸：灰底白板纸价格维稳，白卡纸价格微升 $0.41%$。
   • 箱板纸与瓦楞纸：价格维稳，但江浙地区部分纸厂已宣布涨价100元/吨。

3. 原材料价格趋势：

   • 国际针叶浆：价格稳中略升，阔叶浆价格继续下跌。
   • 国内浆价：大幅下调，其中乌针、布针分别下跌 $1.81%$ 和 $1.06%$。
   • 溶解浆：价格维稳，但下游粘胶短纤价格下跌 $0.64%$。
   • 美废：ONP价格回升，OCC价格继续上涨。

4. 轻工行业动态：

   • 黄金与白银：国际黄金价格回落 $0.83%$，白银价格上涨 $0.71%$。
   • 家具行业：上半年累计产量同比下降 $6.82%$，但部分企业通过“以旧换新”活动推动规范化经营。
   • 木门业：面临产能过剩问题，发展受制约。
   • 节能门窗：发展面临瓶颈，技术待突破，需加快转型升级。

关键信息

造纸行业

• 行业基本面：纸厂利润微薄，部分厂商采取减产措施应对淡季需求。

• 产品价格：

  • 铜版纸：终端均价5599元/吨，较上周下跌 $0.28%$
  • 双胶纸：终端均价6034元/吨，较上周下跌 $0.07%$
  • 灰底白板纸：终端均价4189元/吨，与上周持平
  • 白卡纸：终端均价6121元/吨，较上周上涨 $0.41%$
  • 箱板纸：终端均价3050元/吨，与上周持平
  • 瓦楞纸：终端均价2875元/吨，与上周持平

• 原材料价格：

  • 国际针叶浆：NBSK EU报860.24美元/吨，上涨 $0.02%$
  • 国内针叶浆：乌针、布针分别下跌 $1.81%$ 和 $1.06%$
  • 美废OCC：上涨 $0.22%$，ONP回升

• 行业新闻：

  • APP启动漂白桉木浆线项目。
  • 国际纸业第二季度净利润增长 $93%$。
  • 福州港成为玖龙纸业再生资源进口口岸。
  • 木制品行业景气度报告：木材价格整体上涨，但市场仍面临压力。

• 中报预期：

  • 重点推荐业绩增速较佳的公司，如上海绿新、东风股份、齐峰股份、奥瑞金。
  • 关注因湛江项目盈利突出而业绩超预期的晨鸣纸业。

轻工行业

• 行业动态：

  • 家具行业上半年累计产量同比下降 $6.82%$。
  • 红木家具价格因资源稀缺上涨 $20%$ 至 $30%$。
  • 橱柜企业“触网”面临诸多问题，线上与线下销售需结合。

• 原材料价格：

  • 原油价格上涨，石油衍生品价格稳中有升。
  • 聚乙烯、聚苯乙烯价格上涨，聚丙烯价格下跌。

• 行业展望：

  • 随着地产销售复苏，家居产业链有望受益。
  • 木制品行业需加快宏观调控与产业结构调整。

行业趋势与展望

• 造纸行业：随着8月中下旬的旺季到来，部分产品价格有望回暖，但整体仍面临需求疲软和产能过剩的问题。
• 轻工行业：家居市场受地产影响，存在增长潜力；但部分行业如木门业面临结构性问题，需加强创新与结构调整。
• 原材料市场：国际纸浆价格稳中有升，国内浆价持续下跌，美废价格回升，影响下游纸厂成本与利润。
• 政策影响：工信部公布淘汰落后产能名单，推动行业转型升级；同时，黄金价格受宏观经济和政策影响波动较大。

行业新闻摘要

• APP浆纸厂：启动建设漂白桉木浆线项目，提升产能。
• 国际纸业：第二季度净利润大幅增长 $93%$。
• 包装行业：油墨市场因包装行业的发展而拓展。
• 玖龙纸业：福州港成为其再生资源进口口岸之一。
• 工信部：公布淘汰落后产能名单，涉及造纸、水泥等多个行业。
• 亚太森博：投资建设木片堆场抑尘墙，提升环保水平。
• 木制品行业：木材价格总体上涨，但市场供需平衡。
• 红木家具：因资源稀缺价格上涨，推动行业进一步发展。
• 中国木制品制造行业：面临成本压力，需加快转型升级。
• 家具以旧换新：推动市场规范化经营。
• 异业联盟：家居企业通过合作拓展市场。

关注重点

• 中报预期披露日：

  • 600086.SH（东方金钰）：2013-7-20
  • 002263.SZ（大东南）：2013-8-23
  • 002259.SZ（升达林业）：2013-8-23
  • 002575.SZ（群兴玩具）：2013-8-28
  • 600356.SH（恒丰纸业）：2013-8-22
  • 600793.SH（ST宜纸）：2013-8-22
  • 000592.SZ（中福实业）：2013-8-31
  • 601996.SH（丰林集团）：2013-8-31

• 非流通股解禁明细：

  • 002678.SZ（珠江钢琴）：解禁日期2013-5-30
  • 002263.SZ（大东南）：解禁日期2013-6-4
  • 300329.SZ（海伦钢琴）：解禁日期2013-6-19
  • 300089.SZ（长城集团）：解禁日期2013-6-25
  • 002571.SZ（德力股份）：解禁日期2013-7-10
  • 002014.SZ（永新股份）：解禁日期2013-7-12
  • 603008.SH（喜临门）：解禁日期2013-7-17
  • 002263.SZ（大东南）：解禁日期2013-7-30

总结

本周造纸和轻工行业整体表现略优于市场，但行业仍面临原材料价格波动、需求低迷和产能过剩等问题。重点关注业绩增长较快且估值较低的公司，以及受地产复苏带动的家居产业链。同时，行业需加快转型升级，提升技术含量，以应对市场变化和政策调整。