20240826-开源证券-硅宝科技-300019.SZ-公司信息更新报告_Q2业绩环比改善_嘉好股份自2024年7月并表_5页_944kb

硅宝科技（300019SZ）2024年中报分析与投资评级

投资评级： 买入（维持）
当前股价： 1063元
总市值： 约4157亿元

核心业绩摘要：
公司2024年上半年实现营业收入1158亿元，同比下降29.5%；归母净利润102亿元，同比下降32.1%；扣非净利润93亿元，同比降幅30.3%。第二季度单季营收环比大幅增长31.7%，归母净利润环比上升53.5%，盈利能力有所改善。

业务与项目进展：

• 工业胶业务显著增长，营收同比增长165%，毛利率提升至28.8%。其中光伏胶、电子电器胶、汽车胶等领域增长强劲。
• 硅碳负极材料项目进展顺利，已完成基础设施建设，正在进行调试。
• 收购嘉好股份： 2024年7月完成并购交割，2024-2026年承诺净利润增长率稳健。

风险提示：
原材料价格低位运行影响产品售价；并购整合及政策变动的不确定性；产能建设进度不达预期的风险。

财务预测与估值：
预计2024-2026年归母净利润分别为32.3亿（-9.6%调整）、43.1亿（-10.8%调整）、50.3亿（-16.4%调整）。当前PE分别为129、96、83倍。维持“买入”评级，目标是实现百亿产值战略目标。