> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 汽车行业3月销售及市场动态总结 ## 核心内容概述 2026年3月，中国汽车行业迎来阶段性修复，销量环比显著增长。整体市场销量为514,013台，环比增长55.5%，但同比仍小幅下滑6.2%。北京车展即将举行，预计将进一步推动行业情绪，带动销量持续改善。投资建议聚焦于技术突破、结构性增量以及出口高增长的车企。 --- ## 主要车企销售表现 | 车企 | 2025年3月销量（台） | 2026年2月销量（台） | 2026年3月销量（台） | 同比变化 | 环比变化 | |-------------|---------------------|---------------------|---------------------|----------|----------| | 比亚迪 | 371,419 | 187,782 | 295,693 | -20.4% | +57.5% | | 理想汽车 | 36,674 | 26,421 | 41,053 | +11.9% | +55.4% | | 小鹏汽车 | 33,205 | 15,256 | 27,415 | -17.4% | +79.7% | | 蔚来汽车 | 15,039 | 20,797 | 35,486 | +136.0% | +70.6% | | 零跑汽车 | 37,095 | 28,067 | 50,029 | +34.9% | +78.2% | | 极氪 | 15,422 | 23,867 | 29,318 | +90.1% | +22.8% | | 岚图 | 10,012 | 8,358 | 15,019 | +50.0% | +79.7% | | 小米汽车 | 29,000 | ~20,000 | 20,000 | -31.0% | 0.0% | --- ## 主要观点 ### 1. 市场阶段性修复 - 3月整体车市销量环比增长55.5%，表明市场出现阶段性回暖。 - 北京车展即将举行，预计将对市场情绪产生积极影响，推动销量持续改善。 ### 2. 新能源汽车销售增长 - 新能源汽车销量整体呈现环比增长趋势，部分车企表现突出。 - 零跑汽车、蔚来汽车、极氪、岚图等车企销量增长显著，显示市场对新能源车型的持续需求。 ### 3. 比亚迪表现亮眼 - 3月销量295,693台，环比增长57.5%，但同比下降20.4%。 - 1Q26累计交付68.9万台，同比下滑30%。 - 出海战略成效显著，3月出口同比增长65.2%，占比接近40%。 ### 4. 蔚来汽车增长强劲 - 3月交付新车35,486台，同比增长136.0%，环比增长70.6%。 - 1Q26累计交付8.3万台，同比增长98.3%。 - 旗下品牌（蔚来、乐道、萤火虫）均实现增长，其中乐道品牌环比增长130.7%。 ### 5. 小鹏汽车加速国际化 - 3月交付27,415台，同比下降17.4%，但环比增长79.7%。 - 海外布局加快，G6、G9已进入墨西哥市场，推出三年拉丁美洲战略。 - 第二代VLA架构推送，推动销量增长。 ### 6. 零跑汽车产品矩阵扩展 - 3月交付50,029台，同比增长34.9%，环比增长78.2%。 - A10车型引入激光雷达，填补微型/小型SUV市场空白。 - D系列计划2026年4月上市，北京车展将展示Lafa5 Ultra版车型。 - 国际化战略提速，首个海外创新中心在慕尼黑开业，B10车型在缅甸下线。 ### 7. 小米汽车销量波动 - 3月交付量为20,000台，同比下滑31%，环比持平。 - 作为新入局者，其表现需持续观察。 --- ## 关键信息 ### 投资建议 - **重点关注**：出口高增长、L3-L4级别AI商业化落地、VLA架构升级、人形机器人等新业务领域。 - **推荐标的**： - **小鹏集团**（9868 HK / XPEV US）：增程车型陆续上市，海外本地化生产落地，大模型更新与人形机器人落地。 - **吉利汽车**（175 HK）：私有化极氪后推动资源整合，出海销量高增。 - **比亚迪**（1211 HK）：出海销量持续增长，高端品牌发力，智能化提速。 ### 评级与目标价 | 股票代码 | 公司名称 | 评级 | 收盘价 | 目标价 | 潜在涨幅 | 发布日期 | 子行业 | |----------|----------|------|--------|--------|----------|----------|--------| | 002074 CH | 国轩高科 | 买入 | 35.92 | 54.84 | 52.67% | 2025年10月30日 | 电池 | | 300014 CH | 亿纬锂能 | 买入 | 62.58 | 94.74 | 51.38% | 2025年10月24日 | 电池 | | 666 HK | 瑞浦兰钧 | 买入 | 15.78 | 18.88 | 19.65% | 2026年3月27日 | 电池 | | 3931 HK | 中创新航 | 买入 | 32.42 | 42.88 | 32.26% | 2026年3月31日 | 电池 | | 300750 CH | 宁德时代 | 买入 | 405.71 | 512.00 | 26.20% | 2026年3月10日 | 电池 | | 1585 HK | 雅迪控股 | 买入 | 12.89 | 22.63 | 75.56% | 2025年8月27日 | 电动两轮车 | | 689009 CH | 九号公司 | 买入 | 44.93 | 69.55 | 54.80% | 2026年4月1日 | 电动两轮车 | | 2451 HK | 赛力斯 | 买入 | 91.76 | 135.20 | 47.34% | 2026年4月1日 | 整车厂 | | 9866 HK | 蔚来汽车 | 买入 | 48.38 | 65.83 | 36.07% | 2026年3月11日 | 整车厂 | | 2333 HK | 长城汽车 | 买入 | 12.53 | 17.50 | 39.66% | 2026年3月30日 | 整车厂 | | 175 HK | 吉利汽车 | 买入 | 21.98 | 24.21 | 10.15% | 2025年8月15日 | 整车厂 | | 2238 HK | 广汽集团 | 中性 | 3.08 | 3.34 | 8.44% | 2024年4月1日 | 整车厂 | --- ## 未来展望 - **新车发布密集**：多款新车将在4月及后续月份发布，包括理想L9、终极版理想L9Livis、零跑Lafa5 Ultra等。 - **技术升级**：L3-L4级别AI商业化进程加快，VLA架构与大模型更新成为行业关注焦点。 - **国际化趋势明显**：比亚迪、小鹏、零跑等车企加速海外布局，推动出口业务增长。 - **人形机器人延伸**：部分车企正向人形机器人等新领域拓展，探索跨界业务增长点。 --- ## 免责声明 本报告仅供交银国际证券客户阅览，内容为高度机密，未经许可不得复制、分发或转交。报告观点、建议及评级可能随时调整，不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业顾问。