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传媒行业周报总结（2021年9月22日）

核心内容

2021年9月22日的传媒行业周报主要聚焦于游戏、影视、广告、教育等板块，对行业走势、重要数据、监管动态及重点公司进行了分析。整体来看，传媒行业处于产业演进新周期的初始阶段，中长期发展机会与短期估值提升机会并存。监管方面，防沉迷措施持续落地，对游戏行业产生深远影响，同时推动行业向更规范的方向发展。重点推荐公司包括三七互娱、泡泡玛特、芒果超媒、吉比特、完美世界、分众传媒等。

主要观点

1. 传媒板块机会：

   • 传媒板块投资机会来源于产业演进、渠道渗透率提升、商业模式升级及品类扩充。
   • 新兴技术及硬件平台升级将带来行业新机遇。
   • 优秀内容公司可通过商业模式升级及品类扩充实现估值提升。

2. 游戏行业动态：

   • 腾讯、网易、三七互娱、完美世界等A股核心游戏公司产品表现强劲，多款产品进入iOS畅销榜TOP20。
   • 三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》表现亮眼，位列iOS畅销榜第8名，海外表现同样出色。
   • 《王者荣耀》《和平精英》《梦幻西游》稳居中国手游市场收入榜前3，体现了其市场影响力。
   • 游戏出海收入持续增长，中国游戏厂商在全球市场份额提升，达到23.5%。

3. 监管动态：

   • 北京、上海等地加强游戏行业监管，建立防沉迷专项巡查机制，重点排查游戏服务时段、实名认证、规范付费等。
   • 国家新闻出版总署上线“游戏企业防沉迷落实情况举报平台”，进一步规范行业。
   • 未成年人游戏时间限制政策落地，如腾讯在中秋节期间限制未成年人游戏时间。

4. 行业趋势：

   • 潮玩行业持续增长，泡泡玛特作为龙头，具备全产业链运营优势。
   • 教育板块中，职业教育和素质教育受到政策支持，关注具备管理红利的公司。
   • 影视行业持续内容投入，国庆档期影片已定档，中秋档期票房表现较弱但《峰暴》表现突出。

关键信息

重点推荐个股及逻辑

游戏行业重要数据

• 2021年8月中国移动游戏市场收入192.38亿元，环比增长5.70%，同比增长8.17%。
• 中国自主研发游戏海外销售收入17.12亿美元，环比增长3.94%。
• 流水测算榜TOP10中，《王者荣耀》《和平精英》《梦幻西游》稳居前3，《斗罗大陆：魂师对决》位居第6，《一念逍遥》位居第10。
• iOS下载测算榜TOP10中，《王者荣耀》《和平精英》《斗罗大陆：魂师对决》位列前三。
• 中国游戏厂商在全球市场份额提升至23.5%，成为全球手游市场的重要参与者。

教育行业重点

• 职业教育和素质教育受到政策支持，重点关注具备管理红利的公司。
• 中公教育、传智教育、中国东方教育等公司受益于扩招政策，有望实现增长。
• 教育行业面临政策规范，但转型机会依然存在，关注各大机构的动态。

影视行业动态

• 中秋档期票房4.6亿元，其中《峰暴》表现突出。
• 十一档期影片《长津湖》《我和我的父辈》等定档，预售已超千万。
• 10月《兰心大剧院》《沙丘》《007：无暇赴死》等影片定档，春节档影片也已开始布局。

风险提示

• 政策监管趋严可能影响行业增长。
• 重点产品上线进度及市场表现不及预期。
• 推荐公司业绩不达预期。
• 市场竞争加剧。
• 解禁减持风险。
• 公司治理风险。
• 市场风格切换。

行业动态

• 三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》和《叫我大掌柜》表现优异，带动公司估值提升。
• 吉比特《一念逍遥》《问道手游》等产品稳定运营，海外布局持续进行。
• 泡泡玛特通过盲盒产品带动粉丝社区，具备IP运营优势。
• 分众传媒楼宇和影院资源持续增长，广告主渗透率提升。
• 完美世界《梦幻新诛仙》《幻塔》等产品上线，推动公司发展。
• 教育行业关注政策支持下的职业教育和素质教育，如中公教育、传智教育等。

结论

传媒行业在监管趋严背景下，中长期发展机会显现，短期估值提升机会依然存在。重点公司如三七互娱、泡泡玛特、芒果超媒、吉比特、完美世界、分众传媒等具备较强竞争力和增长潜力。行业整体表现良好，但需关注政策变化及市场竞争对业绩的影响。