20250627-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_556kb

商品与投资研究摘要

总体市场环境
海外：美国经济数据疲软、中东局势缓和提振风险偏好，美元指数承压。国内：消费政策刺激加码、外资看好中国市场，短期宏观情绪向上，但需警惕地缘及政策落地风险。

主要品种观点

宏观金融

• 股指：短期谨慎做多，关注政策落地及中东局势。
• 国债：高位震荡，谨慎观望。
• 商品：黑色、有色、能化、贵金属短期均建议谨慎观望。

黑色金属

• 短期低位震荡，中长期关注供给端变化。
• 铁矿石短期区间震荡，中期或补跌。
• 硅锰、硅铁震荡偏强，需关注供应端是否收紧。
• 纯碱区间震荡为主，未来承压；玻璃需求疲软，维持震荡。

有色新能源

• 风险偏好升温，多数品种走强，但中长期谨慎看空。
• 铜、铝震荡偏强，利多因素（政策、复产不及预期）推升短期价格。
  • 碳酸锂/工业硅：供增需弱，中长期逢高做空。
  • 多晶硅：国内需求弱于供给，短期维持震荡，中长期需关注去库拐点。

能源化工

• 原油震荡，需关注OPEC+会议及地缘局势。
• PX、PTA短期跟随原油偏弱震荡。
• 乙二醇、PP中长期偏空，短期需等待淡旺季切换。

农产品

• 农产品总体波动为主，短期关注政策及天气影响。
• 玉米：短期或高位盘整，需关注库存去化。
• 生猪：盘面压力持续，建议逢高卖套保。
• 美豆：受出口政策和天气支撑，整体趋势以区间震荡为主。

风险提示

市场波动与政策不确定性仍会主导中短线走势，建议投资者密切跟踪地缘政治、库存数据及政策落地进展。