20230806-东吴证券-盛美上海-688082.SH-2023年中报点评_盈利水平大幅提升_新品产业化快速推进_4页_496kb

盛美上海（688082）2023年中报点评及分析

公司概况

• 上市地点：科创板（上海）
• 市值：45,046百万元
• 每股净资产：1.43元

📊 核心财务表现

⚡ 收入增长

• 2023年中报营业收入：161.0亿元，同比增长469%。
  • 产品结构：
    • 清洗设备：占总收入68%（约149亿元），同比增长51%
    • ECP及炉管设备：占21%（约96亿元），同比增长42%
    • 先进封装设备：占11%（约24亿元），同比增长64%
  • 合同负债/预收账款：1016亿元，同比增长32%
  • 存货：331亿元，同比增长15%

💰 盈利能力

• 净利润：
  • 归母净利润：43.9亿元，同比增长857%
  • 扣非归母净利润：40.6亿元，同比增长579%
• 毛利率与净利率：
  • 毛利率：51.60%，同比增长46.2个百分点
  • 销售净利率：27.30%，同比增长5.7个百分点
  • 扣非净利率：25.25%，增长显著

🌐 市场拓展

• 清洗设备：

  • 已获得国际订单，并进入全球半导体客户供应链，服务革新持续推进。

• 新产品布局：

  • 2022年推出UltraPmax PECVD设备，
  • 2023年推出首台ArF涂胶显影设备（UltraLITH）进入量产阶段。

• 未来计划：

  • 开发I-line型号设备，推进KrF型号设备研发。

📈 投资评级与展望

• 盈利预测：

  • 2023-2025年归母净利润分别为：925亿、1211亿、1551亿，同比增速分别为86%、38%、31%

• 估值分析：

  • 当前PE（49倍），动态PE递减至37倍、29倍，维持“增持”评级。

⚠️ 风险提示

• 下游半导体行业资本开支增长不及预期。
• 新产品应用进展不及预期。
• 技术或市场竞争加剧。

📌 免责声明：

• 报告基于Wind数据及公司公告，投资建议仅供参考，不构成买卖依据，投资者需自行评估风险。