20260719-创元期货-BZ周报_供需良好同时油价上涨驱动_价格强势_22页_2mb

纯苯周报总结

核心内容概述

本周纯苯市场整体呈现上涨趋势，主要受到供应端收缩、下游补库需求及地缘风险引发的油价上涨影响。纯苯产能利用率维持在56.91%，开工率继续下滑，但预计7月下旬至8月中上旬检修装置回归，开工率将有所回升。进口方面，5月进口量为23.5万吨，6月预计增至35万吨，亚美价差持续低位，欧美纯苯偏强，韩国出口中国量偏弱，后期需关注韩国出口美国情况。

主要观点

• 供应端：纯苯产能利用率较低，开工率下滑，但检修恢复预期存在，预计后期供应将有所改善。
• 需求端：下游苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺等需求略有改善，但整体需求增量有限，下游利润偏弱，原料库存降至低位，存在被动补库需求。
• 成本支撑：纯苯价格偏强，为苯乙烯等下游产品提供支撑，预计后期价格走势偏强。
• 地缘风险：地缘冲突引发油价上涨，进一步推高纯苯价格，市场情绪偏乐观。

关键信息

供应情况

• 石油苯：

  • 产能利用率：56.91%
  • 重整装置和裂解副产装置受油价影响，产出下降，利润承压。
  • 独立炼厂原油加工量下滑，导致纯苯供应减少。

• 加氢苯：

  • 生产毛利有所好转，产量持续回升。

• 进口情况：

  • 5月进口量23.5万吨，6月预计35万吨。
  • 亚美价差低位，欧美纯苯偏强，韩国出口中国量偏弱，后期关注韩国出口美国情况。

下游需求分析

• 苯乙烯：

  • 供应收缩，需求稳中小升，港口库存延续去化。
  • 成本端支撑明显，预计价格偏强。

• 己内酰胺：

  • 部分装置检修及降负，供应趋紧。
  • 成本端主导市场，利润空间有限。

• 苯酚：

  • 产量边际回升，成本支撑价格。

• 苯胺：

  • 产量稳定，产业链利润表现一般。

港口库存

• 纯苯港口库存延续下降趋势，显示市场去库明显。

市场展望

• 纯苯供需基本面相对良好，叠加地缘风险推升油价，预计价格延续强势。
• 下游被动补库需求将对市场形成支撑，关注苯乙烯、己内酰胺等主要品种走势。

创元研究团队介绍

• 能化组：

  • 高赵：能源化工组组长，原油期货研究员，擅长基本面分析，拥有伦敦国王学院金融背景。
  • 白虎：能源化工品行业研究员，熟悉产业链上下游，擅长套利分析。
  • 常城：PX-PTA产业链研究员，曾获郑商所高级分析师称号。
  • 母贵煜：专注甲醇、尿素产业链基本面研究。

• 宏观金融组：

  • 刘钇含：股指期货研究员，擅长宏观基本面分析。
  • 金芸立：国债期货研究员，专注宏观与利率债研究。
  • 何燚：贵金属期货研究员，聚焦多方因素综合分析。
  • 崔宇昂：集运产业链研究员，专注基本面分析。

• 有色金属组：

  • 李玉芬：专注铝、氧化铝、锡产业链分析。
  • 吴开来：铅锌产业链研究员。
  • 余烁：新能源产业链研究员，专注碳酸锂市场。
  • 贺崧泽：擅长基本面与宏观面结合分析。

• 黑色建材组：

  • 陶锐：黑色建材组组长，曾获“最佳黑色产业期货研究团队”称号。
  • 韩涵：专注纯碱、玻璃产业链研究。
  • 安帅澎：专注钢材产业链基本面研究。

• 农副产品组：

  • 张琳静：油脂产业链研究员，曾获“最佳农副产品分析师”称号。
  • 陈仁涛：玉米、生猪产业链研究员。
  • 赵玉：大豆产业链研究员。
  • 张英鸿：原木、纸浆产业链研究员。

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