20240827-东兴证券-中国巨石-600176.SH-玻纤龙头经营稳定抗风险能力强_6页_811kb

中国巨石公司研究报告总结

中国巨石股份有限公司（股票代码：600176）是全球玻璃纤维行业的龙头企业，凭借规模优势和成本控制能力，在行业低迷时期展现出较强的抗风险能力。2024年上半年，公司实现营业收入同比下降26.33%，但主要原因是其他业务收入下滑，核心业务玻纤及制品板块保持增长，销量同比分别增长X%和Y%。尽管综合毛利率同比下降5.39个百分点，但环比有所提升，主要得益于二季度对产品结构的优化和价格调整。

公司运营稳健，总资产周转率小幅下滑1.06个百分点，反映整体运营效率依然良好。作为全球行业龙头，中国巨石通过持续优化产品结构、提升高端产品比重，以及海外产能布局，进一步增强了市场竞争力和抗风险能力。风电纱、电子纱等高附加值产品占比不断提升，有效满足下游客户需求，客户结构持续优化。

行业需求低迷短期或将持续，但有利于行业优胜劣汰和产能出清。分析师预计公司2024年至2026年净利润将持续增长，维持“强烈推荐”评级，认为在行业需求改善后，公司有望迎来更大弹性。

风险提示：需求恢复不及预期，可能导致公司盈利增长不及预期。

分析师观点：中国巨石作为行业龙头，综合优势突出，能够有效应对行业波动，在行业复苏后有望获得更多市场份额。