20260201-国金证券-电力设备与新能源行业研究_太空光伏空中加油_储能调整到位迎催化_并继续推荐海风与氢能_14页_1mb

新能源与电力设备组周度核心观点总结

核心内容

本周新能源与电力设备板块迎来多重利好，主要围绕 太空光伏、储能、风电、氢能、锂电、电网、液冷、工控 等子行业展开。各板块均出现积极信号，市场情绪有所回暖，投资机会逐渐显现。

主要观点

1. 太空光伏与储能板块

• SpaceX 提交百万颗级轨道数据中心卫星计划，标志着太空光伏应用进入新阶段，推动行业向 II级文明迈进。
• 太空光伏成为当前电新板块最强主线， 晶硅 和 钙钛矿叠层技术 有望成为下一代主流产品。
• 储能容量电价政策落地，为储能项目投资注入确定性，预计各省将陆续出台具体政策，缓解成本压力，加速项目落地。
• 储能板块热度有望回升，推荐关注系统集成商如 阳光电源、海博思创、上能电气 等。

2. 风电板块

• 1月风机招标6.3GW，陆风中标均价提升，继续看好 2026-2027年整机盈利弹性。
• 2025年新增并网约120GW，同比 +50%，预计 “十五五”风电需求将持续上升。
• 英国政府即将决定明阳欧洲工厂建设，国内风机企业有望通过 欧洲出海链 实现突破，推荐关注 明阳智能、金风科技、东方电气 等。

3. 锂电板块

• 宁德时代 推出 钠电池轻商低温版，并实现量产落地，带动 钠电池板块 涨幅显著。
• 全固态电池产学研平台年会 即将召开，聚焦 关键材料、电芯创新、AI赋能，关注 固态电池产业链。
• LMFP（磷酸锰铁锂） 2025年产量 2.85万吨，同比 +206.5%，预计 2026年产量增至7万吨， 2030年超50万吨。

4. 液冷与电网板块

• 海外CSP大厂财报超预期，推动 液冷市场回暖，国内企业有望提升全球地位。
• ABB财报显示电气化业务订单增长，尤其在 数据中心领域，看好 电力设备出口。
• 国家能源局推动新型电网建设，包括 主干网、配电网、智能微电网，预计 2026年特高压建设加速， 2027年配网投资加大。
• 电力变压器 作为关键设备，受 AI需求 推动，建议关注 思源电气、华明装备、金杯电工 等。
• 固态变压器SST 作为颠覆性技术，适配高算力密度， 2026年迎来样机验证阶段， 2027年商业化落地。

5. 氢能与燃料电池板块

• 国家能源局明确氢能为“十五五”重点培育产业，政策支持力度空前。
• 绿醇需求旺盛，当前产能不足，建议关注 绿醇生产商 如 金风科技、吉电股份、中集安瑞科 等。
• 电解槽设备 受绿氢需求提升带动，推荐关注 华电科工、华光环能。
• 多省市发布氢能高速过路费减免政策，推动 燃料电池汽车 发展，建议关注 亿华通、国富氢能、重塑能源 等。

6. 工控板块

• 内资工控厂商订单超预期，尤其在 AI+、人形机器人、固态电池 领域。
• 推荐关注 汇川技术、信捷电气、大洋电机 等具备 人形机器人卡位优势 的企业。

关键信息

本周重要行业事件

• SpaceX 提交百万颗级卫星发射计划，推动太空光伏行情。
• 发改委、能源局 发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。
• 工信部召开光伏座谈会， 能源局公布风光储新增装机量。
• 欧洲九国计划开发100GW海上风电， 明阳智能 获得 英国欧洲工厂建设 关注。
• 宁德时代 推出钠电池 轻商低温版，实现量产。
• 海科新源 与 比亚迪 签署3年30万吨长协。
• Meta、微软 发布财报， 液冷需求提速。
• 氢能 政策定调明确， 绿电直连 成为关键抓手。

投资建议

• 重点推荐主线：
  1. 风电：金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能等；
  2. 光伏&储能：阳光电源、钧达股份、福莱特、双良节能等；
  3. 液冷：科创新源、申菱环境、金盘科技等；
  4. 氢能：科威尔、富瑞特装、华光环能等；
  5. 锂电：宁德时代、亿纬锂能、海科新源等；
  6. 工控：汇川技术、信捷电气、大洋电机等。

风险提示

• 政策调整与执行效果低于预期：可能影响新能源行业的发展节奏。
• 产业链价格竞争激烈：部分环节可能出现 产能过剩 和 盈利能力恶化 风险。

产业链价格变动简述

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘 15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在 5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在 -5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘 5%以上。

附：联系方式

• 分析师：姚遥、张嘉文
• 联系人：范晓鹏、彭治强、陆文杰
• 邮箱：yaoy@gjzq.com.cn, zhangjiawen@gjzq.com.cn, fanxiaopeng@gjzq.com.cn, pengzhiqiang3@gjzq.com.cn, luwenjie3@gjzq.com.cn

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